17
2. МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА
Под
инвестициями
понимают денежные средства, целевые банковские
вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудова-
ние, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имуще-
ство или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в
объекты предпринимательской деятельности в целях получения доходов (при-
были) и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиционная деятельность
представляет собой вложения инвести-
ций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации
инвестиций. В мировой практике различают следующие виды инвестиций:
реальные (прямые) – вложения капитала непосредственно в средства произ-
водства;
финансовые – вложения в ценные бумаги, а также помещение капитала в
банки;
интеллектуальные – покупка патентов, лицензий, ноу-хау, подготовка и пе-
реподготовка персонала.
Инвестиции – протяженный во времени процесс.
Это диктует необходи-
мость при анализе инвестиционных проектов учитывать:
рискованность проектов
, так как чем больше срок окупаемости, тем риско-
ваннее проект;
временную стоимость денег
, так как с течением времени деньги изменяют
свою ценность;
привлекательность проектов
по сравнению с альтернативными возможно-
стями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества
акционеров предприятия при приемлемой степени риска.
Анализ эффективности инвестиционных проектов заключается в оценке
и сравнении эффективности альтернативных инвестиционных проектов. В ка-
честве измерителей здесь применяют формальные характеристики, основанные
на дисконтировании потоков ожидаемых поступлений и расходов. Наиболее
важным моментом инвестиционного анализа является выбор уровня
ставки
процента
, по которой проводится дисконтирование. Какую ставку принять в
конкретной ситуации - дело экономического суждения и прогноза. Чем она
выше, тем в большей степени отражается фактор времени. При выборе ставки
процента ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уро-
вень ссудного процента. Важным моментом при определении процентной став-
ки, применяемой для дисконтирования, является учет риска.
