37
чурные фонды, осуществляющие финансирование инновационных проектов,
не нашли пока своего распространения в России.
Существующие схемы финансирования зачастую составляются на кабаль-
ных для руководителей предприятий условиях, когда существует риск захвата
власти и передачи прав собственности инвестору. Сопротивление передаче
привилегий определенным группам и возможным изменениям в сложившемся
балансе власти тормозит инвестиционный процесс. В этой связи одним из эф-
фективных механизмов снижения рисков инновационного проекта является
оптимизация финансово-инвестиционных стратегий
предприятий.
В [13] рассмотрено несколько типовых вариантов финансово-
инвестиционных стратегий. В каждом конкретном случае можно выделить ос-
новные виды инвестиционных рисков [14].
1. «
Сам себе голова
». В качестве источников финансирования выступают
собственные средства предприятия. Средства расходуются на инвестирование
обычно ограниченного круга небольших инвестиционных проектов. Применя-
ется эта стратегия в основном на крупных предприятиях, поскольку у малых и
средних предприятий нет возможности самофинансирования. Данная стратегия
характеризуется высокой степенью надежности, так как ее реализация зависит
от деятельности самого предприятия. В то же время при выборе этой стратегии
у предприятия остаются проектный и производственный риски.
Проектный
риск
связан с неправильным выбором проекта, ошибками, допущенными на
предпроизводственных стадиях.
Производственный риск
возникает при реали-
зации основной деятельность предприятия и определяется как возможность не
получения намеченного дохода.
2. «
Консолидация
». В качестве финансового источника в этой стратегии
могут выступать собственный капитал, внешние инвестиции, банковские и
коммерческие кредиты. На малых и средних предприятиях используется для
реализации крупномасштабных проектов при нехватке собственных средств.
Эффективность и надежность данной стратегии в большой степени зависит от
источника финансирования. Наряду с проектным и производственным рисками
в данной стратегии возникает еще и
финансовый риск
, связанный с возможно-
стью их не возврата заемных средств.
3. «
Быстрота и натиск
». Предполагает использование какого-либо одно-
го вида финансовых ресурсов для реализации одного проекта обычно с корот-
ким сроком исполнения. Очень часто используется на малых и средних пред-
приятиях, характеризующихся высокой мобильностью и способностью быстро
адаптироваться к новым условиям. Благодаря этому обеспечивается постоян-
