27
2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ
2.1. Инвестиции и портфельный анализ
Под
инвестициями
понимают денежные средства, целевые банковские
вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудова-
ние, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое иму-
щество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые
в объекты предпринимательской деятельности в целях получения доходов
(прибыли) и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиционная деятельность
представляет собой вложения инвестиций
(инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инве-
стиций. В мировой практике различают следующие виды инвестиций:
реальные (прямые) – вложения капитала непосредственно в средства произ-
водства;
финансовые – вложения в ценные бумаги, а также помещение капитала в
банки;
интеллектуальные – покупка патентов, лицензий, ноу-хау, подготовка и пе-
реподготовка персонала.
Инвестиции – протяженный во времени процесс.
Это диктует необходи-
мость при анализе инвестиционных проектов учитывать:
рискованность проектов, так как чем больше срок окупаемости, тем риско-
ваннее проект;
временную стоимость денег, так как с течением времени деньги изменяют
свою ценность;
привлекательность проектов по сравнению с альтернативными возможно-
стями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества
акционеров предприятия при приемлемой степени риска.
Одна из главный задач экономического анализа – расчет будущих денеж-
ных потоков, необходимых для осуществления проекта. Собрав необходимую
информацию, можно оценить привлекательность различных инвестиционных
проектов. Решение состоит в том, чтобы либо принять, либо отвергнуть его.
Методы оценки эффективности капиталовложений изложены в предыдущей
главе.
При выборе инвестиционных проектов необходимо учитывать влияние
инфляции и рисков. Инфляция изменяет реальную стоимость поступлений и
затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции. Поэтому приходится
