47
оптимизация размера кредита;
оптимизация кредитных и возвратных траншей (число, размер траншей,
временные интервалы между ними).
В данном случае мы имеем условную задачу оптимизации или задачу с
ограничениями (при формулировке задачи задаются некоторые ограничения
совокупностью некоторых функций, удовлетворяющих уравнениям или нера-
венствам). Например, всегда существует предел минимизации товарно-
материальных запасов, существуют условия возврата заемных средств, опреде-
ленные кредитором и т.д.
Особое внимание следует уделить выбору параметров оптимизации, меняя
которые предполагается достичь поставленных целей антикризисного управле-
ния предприятием. Нам представляется, что в настоящее время в связи с доста-
точно низкими значениями процентной ставки и последовательной государ-
ственной монетарной политикой одним из эффективных инструментов опти-
мизации денежных потоков является диверсификация кредитных траншей с
оптимизацией схем погашения кредитов. При этом наиболее целесообразным
является решение одномерных задач оптимизации, в которых выбор входного
параметра определяется конкретным проектом. В этом случае общий инвести-
ционный риск включает в себя две составляющие. Первая из них – финансовый
риск предприятия
R
1
, определяемый нами как вероятность того, что величина
ОДС окажется меньше нуля, хотя бы в один из рассматриваемых периодов. Для
каждого из периодов риск нарушения ликвидности может быть определен в
предположении о нормальном распределении ОДС:
,
2
1
2
2
2
0
1
dx
e
R
j
j
ОДС x
j
j
(2.23)
где
j
ОДС
– математическое ожидание вероятного распределения остатка де-
нежных средств а период
j
; σ
j
– его стандартное отклонение.
При нахождении
j
ОДС
и σ
j
можно использовать сценарный подход, заранее
задав вероятности вариантов финансовой деятельности предприятия. При этом
,
1
m
i
ij
ij
j
ОДС p
ОДС
(2.24)
,
1
2
m
i
j
ij
ij
j
ОДС
ОДС p
(2.25)
