52
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1
1,5
2
2,5
3
k
Финансовый риск
Риск невозврата
Общий риск
Рис. 2.11. Зависимость инвестиционного риска предприятия
от размера кредита
Для улучшения финансового положения предприятия было предложено
увеличить размер кредита в
k =
1,5 раза. Учитывая невысокий процент по кре-
диту (16% годовых), это дало возможность предприятию существенно умень-
шить период отрицательного ОДС (рис. 3.13, сплошная линия). Отметим также,
что переоснащение энергетического комплекса предприятия привело к сниже-
нию постоянных издержек на 30%, что самым благоприятным образом отрази-
лось на динамике денежных потоков.
Модель3. Диверсификация кредитных траншей
В данной модели в качестве параметра оптимизации выбиралось число
кредитных траншей
N
. В данном случае к финансовому риску добавляется еще
и кредитный риск, который появляется в результате невозможности заемщика
взять последующий кредит. Значение кредитного риска может быть определе-
но по формуле 3.39, в которой
'
2
R
– риск не взятия кредита при
N
=1 (при рас-
четах значение
'
2
R
=2%).
Математическая постановка задачи сводится к следующему. Требуется
минимизировать инвестиционный риск предприятия в зависимости от числа
кредитных траншей:
min
N
f
R
(2.31)
Приведем результаты внедрения данной модели на предприятии, занима-
ющемся пошивом одежды специального назначения по заказу государства [17].
Последнее обстоятельство вынуждает предприятие работать с большим ассор-
тиментом продукции, часть из которой является убыточной, что существенно
снижает общую рентабельность и крайне неблагоприятно сказывается на фи-
