Стр. 243 - Фондовый рынок
Упрощенная HTML-версия
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
241
которые предполагают приобрести в будущем, а также защитить стоимость
активов, которыми владеют. Импортеры и экспортеры озабочены риском пла-
тежей в иностранной валюте, но форвардный рынок недостаточен для их
защиты.
Хеджеры пытаются снизить риск будущего изменения цен путем прода-
жи фьючерсных контрактов, которые гарантируют определенную цену на их
активы в будущем. Если в будущем происходит падение цен на активы, хедже-
ры получают защиту своей позиции. Однако если цены растут, они теряют
возможность получения прибыли. Хеджирование дает некоторую определен-
ность будущих цен и, следовательно, позволяет участникам рынка зафиксиро-
вать цену, процентные платежи и т.п.
Кроме хеджеров, на срочном рынке присутствуют также такие категории
участников, как спекулянты и арбитражеры.
Спекулянт
– лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в
курсах финансовых инструментов, которая может возникнуть во времени.
Арбитражер
– лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной куп-
ли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюда-
ются разные цены, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними
паритетных отношений
.
В роли хеджеров выступают, как правило, участники рынка и институ-
циональные инвесторы, в то время как роль спекулянтов играют
трейдеры
,
которые принимают на себя риск по фьючерсному контракту в обмен на
приемлемую цену и потенциальное вознаграждение.
Возможность переноса риска, которой пользуются хеджеры, обусловлена
присутствием на рынке участников с различными стратегиями:
−
хеджеров с противоположными рисками;
−
хеджеров, которые уже держат позицию и ищут возможности ее
закрытия путем зачета;
−
спекулянтов, стремящихся получить прибыль на основе прогнозирова-
ния динамики цен и обеспечивающих ликвидность рынку фьючерсов.
Хеджеры на любом фьючерсном товарном рынке могут иметь как длин-
ные, так и короткие позиции. Для хеджирования существующих позиций уча-
стникам рынка приходится занимать противоположные позиции.
Важно понимать, что принцип хеджирования заключается в поддержании
нейтральной позиции. Движение рынка реальных финансовых инструментов
компенсируется противоположным движением цен на фьючерсы.
Выводы.
Хеджирование – система заключения срочных контрактов и
сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения обменных валютных
курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих
изменений. Цель хеджирования состоит в переносе риска изменения цены с
