Стр. 238 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
236
Индексный своп – обмен актива с фиксированной ставкой процента на
актив, доходность которого зависит от согласованного фондового индекса.
Например, обмен облигаций на сумму 100 млн долл. с фиксированной ставкой
8% годовых на акции общей стоимостью 100 млн долл. со ставкой доходности,
равной доходности фондового индекса 8&Р 500, которая постоянно меняется.
Срок действия контракта обычно составляет несколько лет, а расчет проводится
ежеквартально. Фактический обмен активами обычно отсутствует. Выплачива-
ется разница в процентных ставках.
Индексный своп был разработан в 1989 году.
Конструкция индексного свопа (часто называемого фондовым):
− базисный актив – условная сумма денег;
− обмен активами отсутствует;
− расчеты – покупатель свопа получает плюсовую разницу между про-
центной ставкой, привязанной к текущей величине фондового индекса,
и фиксированной ставкой.
Выводы. Своп – внебиржевой договор, относящийся к классу производ-
ных инструментов, заключение которого обеспечивается профессиональным
посредником рынка, обычно банком.
Стандартизация своп-контрактов превращает их в ликвидный инструмент
рынка, позволяющий служить целям хеджирования, спекулирования и т.д.
В зависимости от вида базисного актива существуют следующие виды
свопов: процентный, валютный, товарный, индексный, свопционы и др.
14.7. Практикум
Задача 1. Игра на повышение при покупке форвардного контракта.
Спекулянт ожидает, что курс доллара через три месяца составит 25,5 руб.,
поэтому он покупает форвардный контракт с котировкой 1 долл. – 24,3 руб.
Определить выигрыш (проигрыш) спекулянта:
1) если через три месяца курс доллара на спотовом рынке будет равен
24,3 руб.;
2) если курс доллара к этому моменту упадет до 22,3 руб.
Изобразите графически. Сделайте выводы.
Задача 2. Игра на понижение при продаже форвардного контракта.
Спекулянт ожидает падения курса доллара через три месяца до
22,3 руб. Он играет на понижение, т.е. продает контракт за 23,3 руб.
Определить выигрыш (проигрыш) спекулянта:
1) если через три месяца доллар стоит 22,3 руб.;
2) если доллар стоит 24,3 руб.