Стр. 253 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
251
стремится продать актив (товар) с немедленной поставкой и
одновременно покупает на эту же сумму фьючерсы (опционы);
− цена на наличный товар (актив) ниже цен «на срок», цены на актив
(товар) с ближайшими сроками поставки ниже, чем с отдаленными
сроками (контанго). В этой ситуации будущее повышение (превыше-
ние) цен покрывает расходы, связанные с хранением от одного срока
поставки до другого, и плюс к этому появляется прибыль. В связи с
этим спекулянт стремится купить наличный актив (товар) и продать
фьючерсы (опционы).
Прослеживается полная аналогия с приведенным алгоритмом и для спе-
кулятивных сделок, основанных на игре в разницу стоимости самих фьючерс-
ных контрактов (опционных договоров).
Существует два типа спекулянтов:
− спекулянты, играющие на понижение цены: продают контракт по какой-
то цене, а затем покупают этот же фьючерсный контракт (или опцион) по
более низкой цене. На биржевом жаргоне их называют медведями;
− спекулянты, играющие на повышение цены: покупают контракт (или
опцион) по данной цене, а спустя какое-то время продают его по более
высокой цене. Их называют быками.
Сделав ставку, например на повышение курса каких-либо акций, спеку-
лянт покупает фьючерсный контракт на акции этих компаний и рассчитывает в
дальнейшем получить доход от продажи этого срочного контракта за счет уве-
личения цены акции и, соответственно, цены срочного контракта.
Хотя инвестор и спекулянт покупают ценные бумаги с целью извлечения
дохода, отличие инвестора от спекулянта состоит в том, что инвестор, как пра-
вило, покупает ценные бумаги на длительный срок (за исключением операций
хеджирования), а спекулянты в основном покупают ценные бумаги на короткое
время с целью извлечения прибыли за счёт изменения курсов ценных бумаг.
С точки зрения объема биржевых спекуляций, спекулянты могут быть
крупными и мелкими. Размеры спекуляции тесно связаны с движением бирже-
вой цены, поэтому обычно имеются разные формы контроля за объемами сде-
лок, совершаемых одним спекулянтом или группой.
Спекулировать можно на динамике цены одного и того же фьючерсного
контракта (опциона), но можно спекулировать и на разнице цен контрактов, ко-
торые отличаются между собой стандартными параметрами: сроками исполне-
ния, ценой исполнения (в случае опционов), видами, лежащих в их основе ак-
тивов. Можно спекулировать на разнице цен одинаковых контрактов на разных
биржах, на разнице цен физического и фьючерсного (опционного) рынков и т.д.
Спекулянты основывают свою торговлю на прогнозировании изменений
цен на биржевых рынках с помощью двух групп методов: экономических и