Стр. 247 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
245
Рис. 15.2. Дельта опциона колл
Дельта показывает, в какой мере изменится цена опциона при изменении
цены актива на один пункт. Например, дельта равна 0,4, т.е. при небольшом
изменении цены актива цена опциона меняется на 40% от этого изменения.
Теоретически цена опциона не может увеличиваться или уменьшаться в
большей степени, чем стоимость актива, лежащего в основе контракта. Поэто-
му верхней границей дельты для опциона колл является единица (случай, когда
опцион с большим выигрышем). Нижней границей дельты выступает нуль
(опцион с большим проигрышем).
Если дельта равна единице, то премия опциона изменится на один пункт
при изменении цены актива на один пункт. Если дельта равна нулю, то премия
опциона не изменяется или изменяется лишь в малой степени даже при сущест-
венном изменении цены актива.
Опционы без выигрыша обычно имеют дельту, близкую к 0,5. Это озна-
чает, что их цена изменяется в два раза медленнее цены актива.
Рис. 15.3. Дельта опциона колл
Цена
опциона
Цена
актива α
дельта
цена
актива