Стр. 252 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
250
Зависимость значений веги от цены актива симметрична относительно
цены исполнения.
Выводы. Срочные сделки – это все виды срочных операций (товарных,
валютных, биржевых) независимо от того, являются ли их целью ценовое или
курсовое обеспечение или они преследуют спекуляцию. Для хеджирования
срочных сделок используется хеджирование опционных позиций, последова-
тельное хеджирование, дельта-хеджирование. Для хеджирования значитель-
ных изменений цены используется показатель гамма.
15.4. Спекуляция
По американской терминологии speculator в переводе означает «человек,
занимающий выжидательную позицию» (ожидающий прибыль от роста или па-
дения цены).
Спекулянты – самая многочисленная, но наименее удачливая группа уча-
стников фьючерсного рынка. Хотя не существует официальной статистики
успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако некоторые
экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь от 10 до 30
% из всего числа спекулянтов имели чистую прибыль в каждом году своей дея-
тельности. Но это не мешает все новым группам участников фьючерсного рын-
ка пробовать свои силы в спекулятивных операциях.
Предметом спекулятивных сделок является торговля отсроченным пра-
вом на осуществление и принятие поставки по контракту с целью извлечь
ценовую разницу в связи с меняющимися условиями хозяйственной
деятельности.
Спекулянты, в отличие от хеджеров, стремящихся защитить сделки от
риска, принимают на себя риски, стремясь получить определенную прибыль.
В рыночных условиях спекуляция является неотъемлемым элементом
сделок купли-продажи, поскольку не зависимо от воли и желания сторон одна
из них в результате непрерывного изменения цен получает в конечном итоге
дополнительный выигрыш, а другая – несет потери.
Профессионал-спекулянт сознательно использует возможности,
возникающие при следующих типичных ситуациях:
− цена на наличный товар (актив) выше цен «на срок», цены на актив
(товар) с ближайшими сроками поставки выше, чем с отдаленными
сроками (бэквордэйшн). Такое соотношение цен вызывается не
достатком наличных ресурсов при хороших перспективах увеличения
предложения в будущем. Рынок отличается значительными
колебаниями цен, нервозностью. Продавец-спекулянт в этой ситуации