Стр. 231 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
229
среднесрочных и долгосрочных облигаций, обычно федерального
правительства и местных органов власти.
Стандартная конструкция соответствует стандартной конструкции
индексного опциона с тем лишь отличием, что при исполнении процентного
опциона может осуществляться «физическая» поставка лежащих в его основе
долговых обязательств.
4. Валютные опционы. Класс опционов, в основе которых лежит изме-
нение курсов свободно конвертируемых валют по отношению к национальной
валюте. Единицей торговли служит заданная сумма соответствующей валюты,
например 100 000 долл. США и т.п. Ценой исполнения опциона является курс
валюты, премия устанавливается в расчете на единицу валюты. Исполнение оп-
циона может быть как путем «физической» поставки соответствующей валюты,
так и путем уплаты разницы между рыночным курсом и ценой исполнения оп-
циона в пользу выигравшей стороны опционного контракта.
5. Опционы на фьючерсные контракты – это класс опционов, заклю-
чаемых на существующие виды фьючерсных контрактов.
Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать соответ-
ствующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона, т.е. исполнение
такого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт,
при этом:
− покупатель опциона на покупку (колла) имеет право стать покупателем
по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же
месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона обязан
стать продавцом по этому фьючерсному контракту;
− покупатель опциона на продажу (пута) имеет право стать продавцом
по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том же
месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона обязан
стать покупателем по этому фьючерсному контракту.
Стандартная конструкция опциона на фьючерсный контракт (на примере
валютного фьючерса):
− размер опционного контракта – 1 фьючерсный контракт на покупку
1000 долл. США;
− премия (цена опциона) – в руб. за 1 долл.;
− минимальное изменение цены (тик) – 1 руб.;
− % минимальное изменение премии – 1000 руб. (1 руб. ⋅ 1000 долл.);
− срок исполнения – три месяца;
− расчеты – уплата маржевых платежей продавцом и покупателем
опциона на рынке данного фьючерсного контракта;
− исполнение опциона (варианты исполнения):