Стр. 226 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
224
по длинной позиции пут на дату истечения срока опциона.
Решение
Таблица 14.5
Данные по рынкам акций и опционов
Действия Рынки акций Рынки опционов
На 1 января Акции XYZ по цене 381 р.
Инвестор имеет 1000 акций
на сумму = ∑3810
Опцион Oct 360 Put по цене 12 р.
Покупка 1 контракта на 1000 акций = ∑120
На 1 марта Акции XYZ по цене 340 р.
Покупка акций по цене =
∑3400
Опцион Oct 360 Put теперь по цене 24 р. (это
«внутренняя» стоимость опциона плюс не-
большая сумма, 360 – 340 + 4)
Покупка контракта по цене = ∑ 240
Выход – Затраты высокие
– Убыток ∑ 410
– 10,8 % сокращение инве-
стиций
– Затраты невысокие
– Прибыль ∑120 руб.
– 100 % рост инвестиций
На дату истечения срока опциона график прибыль/убыток по данной по-
зиции пут выглядит следующим образом (рис. 14.10).
Рыночная цена Выход
> 360 р. Убыток ограничен размером уплаченной премии
360 – 348 р. Убыток снижается по мере падения цены акций в основе
348 р. Точка нулевого уровня прибыли
< 348 р. Прибыль растет по мере падения цены акций в основе без ог-
раничений
Рис. 14.10. График прибыль/убыток по длинной позиции пут
на дату истечения срока опциона
360 340
Цена акций в основе
380
350
370
Максимальный
Премия =12 р.
Цена использования (страйк) = 360 р.
Убыток
Прибыль
Максимальный убыток = Премия =12 р.
Точка нулевого уровня
прибыли = 360-12=348 р.