Стр. 278 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
276
2. Портфель дохода. Цель его – получение дохода за счет дивидендов и
процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень
дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования выступают высо-
конадежные ценные бумаги.
Рассмотрим разновидности портфелей этого типа.
Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бу-
маг, которые приносят средний доход при минимальном уровне риска.
Портфель доходных бумаг состоит из облигаций и акций, которые прино-
сят высокий доход при среднем уровне риска.
Конвертируемый портфель состоит из конвертируемых привилегирован-
ных акций и облигаций. Такой портфель может принести дополнительный до-
ход за счет обмена привилегированных акций или облигаций на обыкновенные
акции, если этому будет способствовать рыночная конъюнктура. В противном
случае портфель обеспечивает минимальный уровень риска.
3. Портфель роста и дохода. Этот портфель формируется с целью избе-
жания возможных потерь на рынке ценных бумаг как от падения курсовой
стоимости, так и от понижения дивидендных или процентных выплат. В
результате одна часть финансовых активов, которые входят в состав данного
портфеля, обеспечивает владельцу рост капитала, а другая – получение дохода,
поэтому потеря прироста одной части капитала может быть компенсирована
возрастанием другой его части.
Рассмотрим разновидности портфелей этого типа.
Портфель двойного назначения состоит из ценных бумаг, которые приносят
его владельцу высокий доход при значительном росте вложенного капитала.
Здесь речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначе-
ния. Эти фонды выпускают собственные акции двух типов: одни приносят вы-
сокий доход, другие обеспечивают прирост капитала.
Сбалансированный портфель формируется таким образом, чтобы сбалан-
сировать не только доходы, но и риски. Этот портфель состоит из ценных бумаг,
курсовая стоимость которых быстро растет, и из высокодоходных ценных бумаг.
Приведенная классификация, безусловно, не охватывает всего многообра-
зия существующих типов портфелей, она лишь позволяет определить основ-
ные принципы их формирования.
Важным при изучении принципов формирования портфеля является и
количественный аспект проблемы: сколько различных видов ценных бумаг
должно быть в портфеле? Анализ показывает, что максимальное сокращение
риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бу-
маг, дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как
возникает эффект излишней диверсификации.