Стр. 276 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
274
Глава 17. ОСНОВЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
17.1. Понятие портфеля ценных бумаг и
основные принципы его формирования
Инвестор, работающий на рынке ценных бумаг, должен придерживаться
принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретае-
мых инвестором финансовых активов. Это необходимо для уменьшения риска
потери вкладов, например, инвестор вложил все свои деньги в акции одной
компании. В этом случае он становится полностью зависимым от рыночных
колебаний курса акций данной компании. Однако если средства будут вложе-
ны в акции нескольких компаний, то доходы инвестора будут зависеть от коле-
баний некоторого усредненного курса акций компаний, а усредненный курс, как
известно, колеблется значительно меньше.
Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обяза-
тельно приобретает ценные бумаги различных видов. Совокупность ценных
бумаг различных видов, которые выступают как объект управления, называется
инвестиционным (или фондовым) портфелем.
Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные
бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг, часть портфеля
может быть представлена в денежном виде. Объемы ценных бумаг в портфеле и
их структура могут быть самыми различными. В зависимости от состава портфе-
ля он может приносить доход или убытки и обладает различной степенью риска.
Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структу-
рой портфеля. Таким образом, структура портфеля представляет собой совокуп-
ность характеристик, которыми может управлять инвестор, изменяя состав и объем
ценных бумаг, входящих в портфель.
Доходность портфеля и степень риска вложений в него являются целевыми
характеристиками портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может
изменять структуру портфеля. Формируя портфель, инвестор должен уметь оцени-
вать инвестиционные качества с помощью методов фундаментального и техниче-
ского анализа. Инвестиционные качества ценных бумаг – это прежде всего доход-
ность, ликвидность, уровень риска. На практике существует прямая зависимость
между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.
Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей
инвестора и его отношения к риску. Принято выделять три типа целей инвестиро-
вания и соответственно четыре типа инвесторов частных и институциональных.
Первый тип. Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции.
Для достижения этой цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью,
но и с низким уровнем риска. Этот тип инвестора называют консервативным.