Стр. 266 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
264
16.3. Фундаментальный анализ
16.3.1. Понятие фундаментального анализа
Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стои-
мость ценной бумаги. Он призван ответить на вопрос, какую бумагу следует
купить или продать.
Методы фундаментального анализа основываются на изучении показате-
лей деятельности компании-эмитента и учитывают множество факторов.
Фундаментальный анализ обычно состоит из двух стадий:
− первая стадия учитывает анализ положения в отрасли, к которой при-
надлежит эмитент, с учетом политической и экономической ситуации
в стране и международной обстановки;
− вторая (основная) стадия предполагает собственно анализ и диагно-
стику финансово-хозяйственной деятельности эмитента.
Фундаментальный анализ используется для определения реальной стои-
мости акций на основе прогнозирования будущей доходности, дивидендов и
прибыли и базируется на последовательном изучении деятельности конкретно-
го эмитента, отрасли и региона его месторасположения и экономики в целом.
Центральная часть фундаментального анализа – изучение производственной и
финансовой ситуации на предприятии-эмитенте. Анализ отчетности и расчет финан-
совых коэффициентов позволяют определить финансовое состояние предприятия.
Выделяют следующие группы показателей:
− показатели платежеспособности (ликвидности). Они дают пред-
ставление о способности предприятия осуществлять текущие расчеты
и оплачивать краткосрочные обязательства. К ним относят коэффици-
ент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покры-
тия, общий коэффициент покрытия;
− показатели финансовой устойчивости. Они показывают уровень привле-
чения заемного капитала и способности предприятия обслуживать этот долг.
К ним относят коэффициент собственности (независимости), удельный вес
заемных средств, удельный вес дебиторской задолженности в стоимости
имущества, удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств;
− показатели деловой активности. Они свидетельствуют о том,
насколько эффективно используются средства предприятия. К ним от-
носят коэффициенты оборачиваемости запасов, оборачиваемости соб-
ственных средств, общий коэффициент оборачиваемости;
− показатели рентабельности. Они позволяют судить о прибыльности
предприятия. К ним относят коэффициенты рентабельности имущест-
ва, рентабельности собственных средств, рентабельности производст-