Стр. 267 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
265
венных фондов, рентабельности долгосрочных и краткосрочных
финансовых вложений, рентабельности собственных и долгосрочных
заемных средств, коэффициент продаж.
16.3.2. Основные направления фундаментального анализа
1. Общеэкономический, или макроэкономический анализ. Положение
экономики оценивается с учетом следующих факторов: ВНП, занятости,
инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.п. Учитывается фискальная
и монетаристская политика правительства, влияние их на фондовый рынок.
Таким образом, определяется социально-политический и экономический
климат инвестиционной деятельности.
2. Индустриальный анализ предполагает изучение делового цикла в
экономике, его индикаторов, осуществление классификации отраслей по отно-
шению к уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качест-
венный анализ развития отрасли.
3. Анализ конкретного предприятия (фирмы, корпорации). Оценка
корпорации включает: анализ состояния и перспектив развития менеджмента,
организационные и коммерческие условия работы; анализ финансового поло-
жения компании (предприятия); коэффициенты, оценка платежеспособности;
оценка финансовой устойчивости – определение цены фирмы.
4. Моделирование цены ценных бумаг. Цена на фондовом рынке зависит
прежде всего от совокупности капиталов, инвестируемых в ценные бумаги
(спрос) и объема предлагаемых для продажи ценных бумаг (предложение), т.е.
их соотношение определяет конъюнктуру фондового рынка.
В стадии высокой конъюнктуры наблюдается прирост денежной массы,
направленной в фондовый сектор финансового рынка, что требует повышения
курсов для уравновешивания цены. Внешний спрос позволяет фондовому рын-
ку функционировать устойчиво, и курсы легко двигаются вверх.
В стадии низкой конъюнктуры, когда объем ценных бумаг, предназна-
ченных для продажи, превышает платежеспособный спрос и наблюдается отток
капитала из секторов фондового рынка, держатели ценных бумаг могут их реа-
лизовать только при значительных потерях в цене. В результате курсы пони-
жаются, такой рынок называется «тяжелым» [23, с. 395-396].