Стр. 168 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
166
Основное отличие ЕДР от АДР и ГДР состоит лишь в том, что они обра-
щаются преимущественно на рынках стран Западной Европы (в основном, в
Лондоне и Люксембурге). С юридической точки зрения все виды депозитарных
расписок практически идентичны.
Выводы. Депозитарная расписка – это обращающийся сертификат,
который обычно представляет акции, находящиеся на депозите в банке-
хранителе. Она может быть выпущена на предъявителя, однако чаще всего
является именной. Выделяют три вида депозитарных расписок: АДР, ГДР и
ЕДР. АДР деноминируются в американских долларах, их держатели получают
дивиденды в долларах. ГДР предназначаются для выхода на два и более меж-
дународных рынка, деноминируются в американских долларах, однако они
могут быть выпущены в любой валюте. Европейские депозитарные расписки
номинируются в евро; торговля ими началась с 1999 года.
12.2. Конвертируемые облигации
Конвертируемая облигация представляет собой долговой инструмент с
фиксированной процентной ставкой, который дает держателю право, но не
обязывает его обменять облигации и оставшиеся купоны на определенное
число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эми-
тента по заранее оговоренной цене и не ранее заранее установленной даты.
После проведения операции обмена конвертируемая облигация прекращает
свое существование.
Конвертируемые облигации интересны той группе инвесторов, которые
хотели бы получить не только фиксированный доход, но и увеличить свои ка-
питаловложения в случае роста цен на акции фирмы. Идея их выпуска состоит
в привлечении средств для финансирования текущих (размещение облигаций) и
перспективных (проведение конверсии выпущенных облигаций) проектов.
Основное достоинство конвертируемых облигаций состоит в том, что они
объединяют в себе лучшие характеристики двух основных типов ценных бумаг,
предлагая инвесторам как потенциал роста, свойственный акциям, так и защиту
от риска падения стоимости, являющуюся важной чертой облигаций.
Конвертируемая облигация предоставляет эмитентам и инвесторам целый
ряд возможностей, в том числе и возможность выбора другого инструмента, в
который облигация может быть конвертирована. Облигации могут быть
конвертированы:
− в другие долговые инструменты. Хотя конвертируемые облигации,
как правило, обмениваются на акции, в некоторых случаях, когда у
эмитента, например правительства, их нет, облигации могут быть