Стр. 163 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
161
Глава 12. ЦЕННЫЕ БУМАГИ,
СВЯЗАННЫЕ С АКЦИЯМИ
К числу таких ценных бумаг следует отнести депозитарные расписки, ко-
торые имеют непосредственное отношение к акциям, а также гибридные инст-
рументы, обладающие признаками и долговых обязательств, и акций. Различа-
ют два основных вида гибридных инструментов: это конвертируемые облига-
ции и облигации с варрантами.
12.1. Депозитарные расписки
Появление вторичных ценных бумаг, основанных на акциях (вторичных
акций), связано с выходом национальных ценных бумаг за пределы своей стра-
ны, т.е. с одним из путей образования международного, или мирового, рынка
ценных бумаг. Этот процесс интернационализации рынков идет разными
путями в сочетании с многочисленными национальными ограничениями.
В тех случаях, когда лицо (юридическое или физическое) желает приоб-
рести акции компании, расположенной в другой стране, но не может осущест-
вить это непосредственно, существует способ предоставить ему такую возмож-
ность путем выпуска так называемых депозитарных расписок.
Депозитарная расписка – это обращающийся сертификат, который
обычно представляет акции, находящиеся на депозите в банке-хранителе.
При помещении акций на депозит банк выдает соответствующий сертификат –
депозитарную расписку.
Непрямое владение акциями иностранной компании с помощью выпуска
депозитарных расписок становится возможным в результате следующего
механизма. Банк-посредник в стране нахождения компании депонирует (на имя
своего филиала) определенное количество ее акций, которое изымается из
обращения в данной стране и хранится в качестве основы (залога) для выпуска
депозитарных расписок, но уже в другой стране.
Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями
иностранных эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами,
преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями,
реализовать налоговые преимущества и расширить состав потенциальных ин-
весторов, особенно из числа институциональных.
Депозитарные расписки могут быть выпущены на предъявителя, однако
чаще всего они являются именными.