Стр. 166 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
164
− в покупке ценных бумаг с более высоким уровнем доходности, чем
акции национальных компаний;
− в минимизации рисков по сравнению с прямой покупкой иностранных
акций;
− в возможности выхода на рынок другой страны при отсутствии доста-
точных знаний иностранных фондовых рынков, их особенностей, тра-
диций, налогообложения и т.п.;
− в отсутствии необходимости конвертации получаемых дивидендов и
связанного с этим валютного риска.
Существуют три крупнейших лидера в области оказания депозитарных
услуг и обслуживания программ выпуска АДР – банки The Bank of New-York
(контролирует 47% данного рынка услуг), Morgan Guaranty (28%) и Citibank
(24%). На долю прочих банков приходится около 2%.
The Bank of New-York обслуживает свыше 7 млн зарегистрированных у
него акционеров и свыше 700 программ выпуска ADR эмитентами из 35 стран.
В России банк также имеет отделение; кроме того, в России работает дочерняя
компания Citibank-Citibank-Russia, которая имеет лицензию Центрального бан-
ка РФ на осуществление банковской деятельности [23, с. 144 -146].
Иностранные эмитенты и их представители постоянно информируют
банк-депозитарий об условиях подписки, планах дальнейшей капитализации,
готовящихся годовых собраниях акционеров и др.
Таким образом, банк-депозитарий берет на себя функции, выполнение
которых частному инвестору было бы обременительно и небесплатно. Необхо-
димо подчеркнуть, что депозитарный банк обеспечивает техническую сторону
операций с бумагами, но отнюдь не гарантирует надежности акций: риск
полностью лежит на инвесторе.
12.1.2. Глобальные депозитарные расписки
Американские депозитарные расписки всех четырех уровней в той или
иной мере обращаются на фондовом рынке США. Однако по так называемому
«Правилу S» они могут обращаться и на фондовых рынках (биржах) других
стран. Такие депозитарные расписки называются глобальными депозитарны-
ми расписками (ГДР) [7, с. 123-124].
Они выпускаются одновременно в нескольких странах, но в одной и той
же валюте; ГДР, впервые появившиеся в начале 90-х годов, облегчают доступ к
капиталу на различных фондовых рынках.
Сделки с ГДР осуществляются и на внебиржевом рынке, и на биржах
(например, NYSE). Расчеты по сделкам могут производиться в электронной
форме через одну из международных американских палат (например, через