Стр. 159 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
157
Пример 11.1. Британская компания предполагает осуществить бонусный
выпуск «один к двум» (табл. 11.1). Рассчитайте сумму акционерного капитала и
сумму резервов до и после бонусного выпуска.
Это означает, что компания рекапитализирует свои резервы путем выпус-
ка одной новой акции на каждые две старые. Как видно из табл. 1.1, активы
компании не меняются.
Таблица 11.1
Состояние активов компании после выпуска новых акций
Показатели До бонусного выпуска,
фунты стерлингов
После бонусного выпуска
«1 к 2», фунты стерлингов
Выпущенный акционерный
капитал 1000000 1500000
Резервы 1000000 500000
Всего активов 2000000 2000000
Главный выигрыш бонусного выпуска заключается в том, что появляется
большее число более ходовых акций (например, две акции с ценой 5 фунтов
стерлингов более ликвидны, чем одна акция с ценой 10 фунтов стерлингов).
Так с какой же целью организации выпускают бонусные акции?
Фактически обыкновенные акции становятся более ликвидными с пре-
вращением накопленных резервов в оплаченный капитал. По мере роста орга-
низации растут и ее совокупные активы, что отражается на резервах. При со-
хранении такого положения резервы становятся слишком большими, и если ор-
ганизация не осуществляет рекапитализацию, прибыль на акцию и дивиденды
могут оказаться чрезмерными. Бонусные выпуски – один из способов сбалан-
сировать капитал организации и ее резервы.
Пример 11.2. Акционерный капитал британской компании XYZ разделен
на 500 акций номинальной стоимостью 100 фунтов стерлингов. Средства ак-
ционеров неизменны и составляют 100 000 фунтов стерлингов. Для частичной
капитализации своих резервов компания осуществляет бонусный выпуск
«1 к 5». Стоимость чистых активов 210 000 фунтов стерлингов. Рассчитайте
сумму акционерного капитала, сумму резервов и цену акций до и после
бонусного выпуска.
Решение
До бонусного выпуска сумма акционерного капитала равна: 500 ⋅ 100 = 50 000
фун-ов стерлингов. Сумма резервов: 100 000 – 50 000 = 50 000 фунтов
стерлингов.