Стр. 158 - Фондовый рынок
Упрощенная HTML-версия
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
156
При расщеплении акций старые акции уничтожаются, а взамен выпуска-
ются новые акции. Основная цель расщепления – сделать цену акции более
приемлемой для акционеров.
На некоторых рынках, в частности в Японии и Испании, бонусные
выпуски считаются свидетельством успеха организации. Частные инвесторы в
этих странах рассматривают эти выпуски как доход на инвестиции – они оши-
бочно полагают, что бонусные акции увеличивают стоимость их вложений.
Выпуск бонусных акций обычно характеризуется количеством новых
акций, полученных на каждую старую акцию, например, «два к одному», «три к
четырем». Существуют определенные различия в правилах, принятых в Вели-
кобритании и США, которые необходимо четко представлять. Если выпуск
охарактеризовать как «
х
к
у
», то:
−
в Великобритании:
х
– число полученных новых акций;
у
– число старых акций;
−
в США:
х
– суммарное число акций после выпуска, т.е. сумма старых акций
плюс новые акции;
у
– число старых акций.
В Великобритании новые акции просто добавляются к старым, в то время
как в США акции старого выпуска аннулируются и заменяются на новые.
В США бонусные выпуски называют «дивидендом, выплаченным акция-
ми» (
stock dividend
) или «расщеплением акций» (
stock split
), что лучше отражает
сущность процесса.
Важно понять, что расщепление акций не связано с рекапитализацией и
является способом снижения номинальной стоимости акций. В результате рас-
щепления в распоряжении акционеров оказывается большее число акций, одна-
ко размер вложенных средств не увеличивается.
Бонусный выпуск – просто бухгалтерская операция, посредством которой
организация частично или полностью капитализирует свои резервы, т.е. активы
сверх выпущенного акционерного капитала, и распределяет их среди сущест-
вующих акционеров. От акционеров при этом не требуют дополнительных
вложений, именно поэтому выпуск и называют бонусным.
Если акционеры получают новые, или «бонусные» акции на каждую ста-
рую акцию, находящуюся в их собственности, количество принадлежащих им
акций увеличивается. Слово бонусный может вводить в заблуждение, однако
не следует забывать, что стоимость активов и доходы организации при этом
остаются прежними.
