Стр. 157 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
155
Дополнительный выпуск акций (дополнительная эмиссия) может быть
осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей
эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической
реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций.
Кроме этого, при дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры-владельцы
голосующих акций имеют преимущественное право на их приобретение
[26, с. 397-398].
Выпуск акций является самой дорогой и сложной формой привлечения
инвестиций и характеризуется длительным процессом подготовки.
Компания, решившаяся на такой шаг, должна иметь прозрачную структу-
ру собственности, прочные позиции на рынке, четкую стратегию развития,
понятную инвесторам, хорошие перспективы роста выручки и прибыли, про-
зрачную финансовую отчетность. И, главное, менеджеры и акционеры компа-
нии должны быть готовы допустить к участию в управлении новых владельцев
акций, т.е. к частичной потере контроля над предприятием (компания должна
быть готова продать сторонним инвесторам не менее 5% уставного капитала –
минимально необходимую величину для формирования ликвидного рынка
акций предприятия).
Процесс подготовки эмиссионных документов очень сложен и занимает
продолжительное время. На этой стадии затраты компании аналогичны затра-
там при выпуске облигаций: налог на эмиссию (0,8% объема выпуска), возна-
граждение андеррайтеру (1%). Обычно возникает ряд дополнительных расхо-
дов по найму инвестиционных и PR-агентств.
После выпуска акций компания несет затраты на проведение разнообраз-
ных мероприятий, направленных на формирование и утверждение положитель-
ного имиджа компании в инвестиционном обществе [10, с. 570].
Бонусный выпуск – вид эмиссии обыкновенных акций, при котором не
происходит мобилизации нового капитала, организация просто конвертирует
накапливаемые резервы в акционерный капитал.
Количество выпущенных акций возрастает, однако благосостояние
акционеров не изменяется. Как следствие, цена акции должна упасть в момент
выпуска.
При бонусном выпуске (bonus issue) выпущенные акции бесплатно
распределяются между существующими акционерами пропорционально уже
имеющимся акциям. Новые акции могут принадлежать к различным классам,
например, это могут быть обыкновенные или привилегированные акции. Цена
акций при этом корректируется с учетом дополнительных эмиссий.
Например, если акцию с номинальной стоимостью 2$ расщепляют в
отношении «два к одному» в США, держатель 100 старых акций получает 200
новых с номинальной стоимостью 1$.