Стр. 74 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

72

Главными участниками рынка ценных бумаг в целом и фондовых бирж в

частности являются коммерческие банки, которые исполняют роль отсутст-

вующих в Германии инвестиционных банков. Помимо этого они выступают в

качестве брокеров и дилеров, имеют право передавать заявки инвесторов на

биржу. Коммерческие банки могут совершать сделки и для частных инвесто-

ров. Особая роль на рынке ценных бумаг принадлежит Дойчебанку, Дрезденер-

банку и Коммерцбанку. В последнее время к ним присоединился объединенный

банк, образовавшийся путем слияния двух баварских банков – Хюпобанка и

Ферайнсбанка.

Универсальные коммерческие банки имеют значительный опыт проведе-

ния операций с ценными бумагами. Законными правами на операции с ценны-

ми бумагами обладают и небанковские компании по ценным бумагам (при ус-

ловии получения специальной лицензии). Круг деятельности такого универ-

сального финансового концерна регулируется Банковским наблюдательным

управлением и Службой страхового наблюдения [24,

с. 207-209].

Вторичный рынок ценных бумаг Италии

основан в 1808 году. Торговля

ведется фьючерсами, государственными и частными облигациями, акциями ча-

стных корпораций и компаний, опционами и валютой. Все фондовые биржи яв-

ляются государственными учреждениями, они организуются в соответствии с

Указом Президента Италии по предложению местных торговых палат. Фондо-

вые биржи руководствуются рядом законов, определяющих общий порядок об-

ращения ценных бумаг и их продажи на биржах. Надзор и контроль за деятель-

ностью бирж проводит Министерство финансов, а также местные торговые па-

латы и Национальная комиссия по делам компаний и бирж. Таким образом, ве-

дущая роль в контроле на вторичном биржевом рынке принадлежит Министер-

ству финансов, что обусловлено наличием государственной или смешанной

собственности в экономике. Государству важно контролировать динамику цен-

ных бумаг, выпускаемых государственными или смешанными компаниями и их

рынок.

Руководство фондовыми биржами осуществляют биржевые депутации

(биржевые комитеты), либо исполнительные комитеты брокеров. Первые фор-

мируются по решению Министра финансов и включают одного представителя

Министерства, одного-двух представителей Центрального банка (банка

Италии) и представителей местных торговых палат, вторые образуются в соот-

ветствии с законом, представляют интересы брокеров и регулируют их дея-

тельность. Комитеты также определяют порядок установления котировок, ре-

шают споры между брокерами, руководят работой биржевой полиции по пору-

чению биржевых депутаций.

На вторичном биржевом рынке в Италии покупаются и продаются акции

частных корпораций и компаний, государственные облигации, а также частные