Стр. 70 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
68
и облигации, как государственные, так и корпоративные. Наличие вторично-
го, внебиржевого рынка способствовало обращению векселей, сертификатов
[22, с. 7-11].
Выводы. Возникновение первых бирж связано с развитием торговли
(обмен товаров), обменом денежных единиц и выпуском первых ценных бумаг,
которое длилось на протяжении многих веков. Исторической точкой отсчета
возникновения вторичного рынка можно считать 1611 год – начало работы
Амстердамской фондовой биржи.
5.3. Вторичный рынок ценных бумаг
развитых зарубежных стран
Вторичный рынок ценных бумаг США основан в 1792 году (год рож-
дения NYSE). В основном был представлен фондовой биржей и уличным вне-
биржевым рынком. Особенность сети американских фондовых бирж заключа-
ется в том, что здесь в основном осуществляются операции с ценными бумага-
ми старых выпусков (акциями, частными и государственными облигациями).
При этом доля операций с государственными ценными бумагами весьма незна-
чительна. Допуск частных бумаг на биржу возможен при наличии чистой при-
были в размере 1 млн долл., а также при условии согласия Совета управляющих
бирж и регистрации в Комиссии по операциям с ценными бумагами [24, с. 170].
Члены фондовой биржи США делятся на 4 категории:
1) брокеры-комиссионеры собирают у брокерских фирм заявки клиен-
тов, доставляют их в торговый зал и отвечают за их выполнение, за свои услуги
они взимают с клиентов комиссионные;
2) биржевые брокеры выполняют поручения других брокеров, они помо-
гают брокерам-комиссионерам, когда те не в состоянии самостоятельно обра-
ботать большой поток заявок клиентов;
3) биржевые трейдеры выполняют операции за свой счет, им запрещено
выполнять поручения клиентов, свою прибыль они получают за счет разницы
цен покупки и продажи ценных бумаг;
4) специалисты работают на торговых постах и играют центральную
роль в аукционном процессе, их главная функция – поддержание справедливого
и организованного рынка, источник дохода – комиссия, когда они действуют
как брокеры, или спрэд цен продавца/покупателя, когда они выступают как
дилеры [13, с. 160-161].
Несмотря на увеличение операций на американских фондовых биржах,
усилилась конкуренция между ними и уличным рынком. В этой конкуренции
фондовые биржи все больше проигрывают уличному рынку из-за жесткого
листинга, монополизации, высоких издержек по операциям. Это обстоятельство