Стр. 71 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
69
заставило многих эмитентов и инвесторов перебазироваться на более гибкие и
дешевые рынки, каким и является уличный рынок.
Уличный внебиржевой рынок был предназначен для мелких и средних
компаний, эмиссия акций которых не принималась на первичном и биржевом
рынках. Поэтому уличный внебиржевой рынок является важнейшим элемен-
том в структуре всего рынка ценных бумаг США. Организаторами такого рын-
ка стали американские фирмы и крупные индивидуальные брокеры, действую-
щие на биржевом рынке. Созданная в 1971 году Национальная Ассоциация ди-
леров и брокеров (National Association of Securities Dealers Automated Quotation
– NASDAQ) позволила построить организованный уличный рынок.
Если первоначально этот рынок принимал в основном акции мелких и
средних компаний, то позже на нем стали размещать свои акции и крупные
американские компании. Уличный рынок для них оказался более дешевым, чем
первичный и биржевой. Не сумев реализовать свои акции на фондовой бирже,
они переносили их на уличный рынок, т.е. действовали через «прилавок», в ро-
ли которого выступала биржа. В настоящее время собственником биржи
(современная трактовка организованного уличного рынка) является американ-
ская компания NASDAQ OMX Group (помимо NASDAQ ей принадлежат еще 8
европейских бирж). На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более
3200 компаний, в том числе и российских.
Помимо этого существует NASDAQ AMEX – объединение двух само-
стоятельных рынков, слияние которых произошло в октябре 1998 года. До это-
го система NASDAQ считалась ведущим электронным фондовым рынком мира,
а АМЕХ была второй по величине торговой площадкой в США. В качестве по-
средников на уличном рынке США начали активные операции по размещению
инвестиционные банки, действовавшие совместно с брокерскими фирмами и
брокерами в рамках Национальной Ассоциации дилеров и брокеров.
Основные особенности американского уличного рынка – компьютеризи-
рованная коммуникационная система, собирающая и хранящая котировки ак-
ций, тесная связь с ведущими фондовыми рынками и различными компаниями,
резкое увеличение операций и их приближение к операциям фондовых бирж
[24, с. 171-172].
Токийский вторичный рынок ценных бумаг, основанный в 1878 году
(открытие TSE), развит довольно слабо. В обороте Токийской фондовой биржи
в основном преобладают акции, фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсы, а
также осуществляются форвардные сделки с частными облигациями. Долго-
срочные и сверхдолгосрочные облигации также котируются на Токийской фон-
довой бирже, однако можно сказать, что вторичный рынок государственных
долговых инструментов страны в основном является внебиржевым.