Стр. 83 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
81
Но их основные характеристики – информационная прозрачность, гарантиро-
ванность и надежность – уступают биржевым [31, с. 531].
На внебиржевом рынке обращается подавляющее число акций. Так, на
биржевом рынке США и в системе торговли NASDAQ обращается порядка 10
тыс. акций, тогда как на внебиржевом рынке – сотни тысяч акций. По гро-
мадному количеству неактивно обращающихся акций в системе внебиржево-
го рынка не устанавливается котировок. В случае продажи или покупки таких
акций инвестор обращается к брокеру, который связывается по телефону с ди-
лерами или с другими брокерами, у которых имеется встречная заявка. Цена
на такие акции устанавливается в ходе переговоров, а разброс цен от сделки к
сделке может быть очень высоким. Кроме того, если биржевая информация об
объемах сделок и ценах на акции является доступной для всех участников
рынка, то на неорганизованном рынке участники торговли не имеют возмож-
ности получать подобные сведения.
Подобная ситуация негативно сказывается на развитии рынка и не уст-
раивает как инвесторов, так и профессиональных участников рынка. Поэтому
покупатели и продавцы на внебиржевом рынке начинают создавать органи-
зации и объединения, участники которых осуществляют сделки по опреде-
ленным правилам, т.е. по существу возникают внебиржевые торговые сис-
темы, многие из которых становятся аналогами биржи. Примером такой
системы может служить американская система автоматической котировки
национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – NASDAQ (National
Assotiation of Securities Dealers Automated Quotation). Она представляет со-
бой автоматическую коммуникационную сеть, которая объединяет брокеров
и дилеров внебиржевою рынка всей страны и дает информацию о сделках с
ценными бумагами [16, с. 220].
Выводы. На внебиржевом рынке продаются допущенные и недопущен-
ные на биржу ценные бумаги. Сделки заключаются на основании личных дого-
воренностей участников сторон и рассредоточены во времени и пространст-
ве. На данном рынке обращается подавляющее число акций. Через него прохо-
дит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких
фирм, не включенных в биржевые списки. Участниками рынка являются опе-
раторы рынка - дилеры и брокеры. Покупатели и продавцы на внебиржевом
рынке создают организации и объединения, где сделки осуществляются по
определенным правилам. Внебиржевая торговля ценными бумагами осущест-
вляется посредством личных и телефонных контактов, а также через элек-
тронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные теле-
коммуникационные системы.