Стр. 184 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
182
Соотношение Р/Е показывает, какую цену должен заплатить инвестор за
единицу прибыли. Поэтому оно может быть использовано для сравнения стои-
мости сопоставимых ценных бумаг и определения ориентира (рамок) для кон-
кретных отраслей. Высокое соотношение может указывать на то, что инвесто-
ры, покупающие данные акции, ожидают роста дивидендных выплат в связи с
предполагаемым ростом прибыли компании, но, вместе с тем, оно же свиде-
тельствует о том, что в текущий момент данные акции переоценены, потенциал
роста курсовой стоимости исчерпан, поэтому возможно скорое падение цены.
3. Прибыль на акцию EPS (Earnings per Share) отражает реальный
уровень прибыли на акцию и рассчитывается по формуле
акций х размещенны Количество
прибыль Чистая
= EPS . (13.9)
EPS можно считать показателем «историческим», так как он определяется
на основе полученной чистой прибыли за прошедший период, хотя можно
брать и оценку текущего года или даже следующих лет [7, с. 72].
Прибыль организации может возрасти в результате снижения нормы
амортизации активов, продажи активов (например имущества) и продажи при-
быльных частей организации. Обычно EPS выше размера дивиденда на акцию,
поскольку часть своей прибыли организация направляет на формирование ре-
зервов и не распределяет между акционерами [33, с. 162].
Пример 13.1. Определите значения: прибыль на акцию и отношение цены
акции к доходу для компаний X ′ и Y ′ на основе следующих данных
(табл. 13.1) и сделайте соответствующий вывод.
Таблица 13.1
Показатели X ′ Y ′
Чистая итоговая прибыль,
млн фунтов стерлингов 540,8 306,2
Число обыкновенных акций,
млн 2162 1100
Цена акций, пенсы 553,3 387,9
Решение
1. Прибыль на акцию определяется по формуле
; стерлингов фунтов25,0
2162
540,8
EPS X = =
′
стерлингов фунтов27,0
1100
306,2 = =
′ Y EPS .