Стр. 180 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
178
Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным
соотношением спроса и предложения.
Цена предложения – это цена, по которой владелец или эмитент акции
желает ее продать (цена предложения (offer price), оферта).
Цена приобретения – это цена, по которой покупатель выражает жела-
ние приобрести акцию (цена спроса (bid price), цена бид).
Цену предложения (оферту) устанавливает продавец, цену спроса (бид) –
покупатель. Таким образом, котировка предполагает наличие двух цен: цены
спроса и цены предложения.
Если курс превышает номинал, то такая ситуация называется лаж, или
ажио. Если наоборот, то дезажио. Спрос и предложение зависят от размера
дивидендов и ставки процента в банке. Так как вложения в акции являются аль-
тернативой вложению денежных средств в банк, то инвестор будет сравнивать
две величины: доход по акциям (дивиденд) и процент по вкладам в банке.
В случае если дивиденд превысит процент по вкладам, инвестор предпочтет
акции, если же окажется ниже – вложения в банк [22, с. 22].
Курсовая цена ценной бумаги при большом спросе может равняться цене
предложения, а при избыточном количестве ценных бумаг – цене спроса.
Таким образом, реальная курсовая цена складывается под влиянием
ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг. Широко известна формула
расчета этой цены ( А Ц ):
%100
процент Ссудный
Дивиденд
Ц А ⋅ = . (13.1)
Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогнозируе-
мом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:
%100
(%) риск за плата - процент Ссудный
дивиденда прирост емый прогнозиру Дивиденд
Ц А ⋅ +
= . (13.2)
Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия.
Цена, по которой совершается последняя сделка, – ценой закрытия. Изменение
цены является одним из показателей биржевой активности [7, с. 69-70].
4. Балансовая стоимость акции (Book Value per Share – BVPS) определя-
ется как отношение средств акционеров к числу выпущенных акций [33, с. 160]: