Стр. 193 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
191
принимать обоснованные решения. Простейшим индикатором является доход
на инвестиции – это разница между стоимостью покупки и продажи финансо-
вого инструмента. Инвестор ожидает, что цена продажи окажется выше цены
приобретения, однако такое ожидание неизменно связано с риском.
Оценивая акции с точки зрения их доходности, можно разделить их на
ряд категорий:
− акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят ак-
тивные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого ко-
лебания цен (эти акции носят название «гвоздь программы»);
− акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие
максимальную величину (их называют премиальными);
− «обаятельные» акции (акции молодых компаний, активно повышаю-
щиеся в цене);
− акции, не имеющие колебаний рыночных цен (таких акций меньше, чем
по первой группе, их характеризует стабильный дивиденд) [7, с. 76].
При определении дохода, который приносит акция, необходимо разли-
чать текущую доходность и полную доходность.
Полная доходность (Дп) характеризуется размером выплачиваемых ди-
видендов и приростом цены акций по отношению к вложенному капиталу.
Годовая полная доходность (Дп) по акциям определяется по формуле
( )
100, Д
0
0
1
п ⋅
− +
=
∑
=
TP
PP d
t
t
i
i (13.21)
где di – дивидендные выплаты в i-м году; P0 – цена приобретения акций;
Pi – рыночная цена акций в t-м году; Т – число лет владения акциями;
i = 1, 2, 3, …, t – год владения акциями.
Текущая доходность (Дт) характеризуется размером годовых дивиденд-
ных выплат, отнесенных к цене акции, и определяется по формуле
100, Д
а
т ⋅ =
Р
d
(13.22)
где d – размер годового дивиденда; Ра – текущая рыночная цена акции. [4, с. 63].
В совокупный доход кроме текущего дохода включается еще прирост
(снижение) курсовой стоимости акции, т.е. совокупный доход равен «текущий
доход+курсовая маржа», а совокупная доходность акции (Дса ) равна