Стр. 154 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
152
Владельцы привилегированных акций выступают в роли кредиторов ак-
ционерного общества, поэтому они не имеют права голоса на собрании акцио-
неров.
Обычно привилегированная акция является именной ценной бумагой.
Описание привилегий данной акции размещается на сертификате акций.
Существует несколько разновидностей привилегированных акций.
1. По возможности накопления невыплаченных дивидендов различают:
− кумулятивные акции. Привилегированные акции этого типа
получили наибольшее распространение. Кумулятивными считаются
акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный
дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и
выплачивается впоследствии;
− некумулятивные акции. В этом случае задолженность по дивидендам
не накапливается. Если эмитент способен полностью или частично
выплатить дивиденд, он производит выплату. При отсутствии прибыли
дивиденды не выплачиваются.
2. По стабильности выплачиваемых дивидендов различают:
− привилегированные акции с фиксированным дивидендом. При их
выпуске устанавливается размер дивиденда, который остается
неизменным. Акция является бессрочной ценной бумагой;
− привилегированные акции с правом на получение дополнительного
дивиденда. По таким акциям устанавливается нижняя граница диви-
денда. Но если дивиденд по обыкновенным акциям выше, чем по при-
вилегированным, то по последним выплачивается дополнительный ди-
виденд;
− привилегированные акции с корректируемой ставкой дивиденда.
Размер квартального дивиденда привязывается к уровню доходности
по государственным ценным бумагам [24, с. 174-175].
В 1985 году в США были выпущены привилегированные акции с аукци-
онной ставкой дивиденда. Банк или финансовая компания, занимающаяся раз-
мещением привилегированных акций, каждые 49 дней проводит аукционы
купли-продажи. Желающие приобрести привилегированные акции подают за-
явки на покупку акций с указанием их числа и ожидаемого дивиденда. Органи-
затор аукциона, получив заявки, определяет приемлемый уровень доходности и
те заявки, которые удовлетворяют его требования.
3. По срокам погашения различают погашаемые и непогашаемые приви-
легированные акции.
Погашаемые привилегированные акции обычно имеют фиксированную
дату выпуска, что делает их похожими на долговые инструменты. Погашение
может производиться по номиналу или с премией.