Стр. 92 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
90
В 1987 году на «четвертом» рынке начали функционировать две сис-
темы одновременной продажи и покупки ценных бумаг – POSIT и Crossing
Network.
В системе Crossing Network проводится одна торговая сессия в
конце операционного дня, а сделки оформляются по рыночным ценам на
момент закрытия сессии (на бирже или на внебиржевом рынке). В системе
POSIT проводятся две сессии утром и две после полудня, а цены берутся на
основе рыночных курсов на момент проведения сессии (на бирже или на
внебиржевом рынке). Конечно, объем торговли в названных системах не столь
значителен – он примерно в 3 раза ниже торгового оборота «третьего» рынка,
но системы имеют определенные перспективы, так как обладают рядом пре-
имуществ по сравнению с другими системами торговли.
Во-первых, участники системы подают заявки на продажу и покупки
акций анонимно, контрагенты по заключенной сделке неизвестны друг другу,
что позволяет избежать каких-либо негативных действий одних участников
против других.
Во-вторых, в этой системе заключаются сделки не только с отдельными
акциями, а с целыми портфелями ценных бумаг.
В-третьих, происходит значительная экономия на комиссионных из-
держках, что позволяет институциональным инвесторам постоянно совершен-
ствовать структуру своих портфелей ценных бумаг.
В-четвертых, информация о результатах торгов является доступной для
всех пользователей системы.
Создание и постоянное совершенствование информационных и
коммуникационных систем подготовило почву для торговли ценными бума-
гами через Интернет [16, с. 229].
Выводы. На «третьем» и «четвертом» рынках осуществляется
внебиржевая торговля ценными бумагами, имеющими биржевые котировки.
Возникновение данных рынков связано с тем, что правилами биржевой тор-
говли предусматривалось взимание фиксированных комиссионных за операции,
проведенные на бирже. Преимуществом «третьего» рынка является то, что
сделки по акциям на нем продолжают проводиться даже тогда, когда на
бирже по каким-либо причинам торговля этими бумагами приостановлена.
«Четвертый» рынок позволяет избежать каких-либо негативных действий
одних участников против других, в этой системе заключаются сделки не
только с отдельными акциями, а с целыми портфелями ценных бумаг, а
также происходит значительная экономия на комиссионных издержках.
Информация о результатах торгов является доступной для всех
пользователей системы.