Стр. 215 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
213
ресурсов для выдачи ссуд под более высокий процент. Разница в указанных
процентных ставках, как правило, является доходом банка.
Депозитные вклады могут вноситься как в национальной валюте, так и в
валюте других государств, при этом процентные ставки будут различаться.
Процентные ставки по депозитам в иностранной валюте обычно привязывают-
ся к этим ставкам на национальном рынке соответствующей валюты, если име-
ет место достаточно свободный перелив капиталов между странами.
Рыночный процент по депозитам подвержен постоянным колебаниям из-
за различного рода экономических и политических факторов. С одной стороны,
это делает операции с депозитами привлекательными для спекулянтов. С дру-
гой стороны, у многих инвесторов существует потребность в фиксации уровня
процентных ставок на требуемом уровне на какой-либо срок, что становится
возможным через механизм биржевого хеджирования.
14.4.4. Долгосрочные процентные фьючерсы
Долгосрочный процентный фьючерсный контракт – это стандартный
биржевой договор купли-продажи облигаций стандартного количества и стан-
дартного качества на фиксированную дату в будущем по цене, согласованной в
момент заключения сделки.
Стандартная конструкция долгосрочного процентного фьючерса:
− цена фьючерсного контракта устанавливается в процентах от
номинальной стоимости облигации (например 86,5%);
− стоимость (размер) фьючерсного контракта – установленная номи-
нальная стоимость облигаций, разрешенных к поставке (например, 100
тыс. долл. США при данном купонном доходе в размере 10% годовых);
− минимальное изменение цены (тик) – обычно 1%;
− минимальное изменение стоимости контракта равно произведе-
нию тика и стоимости контракта: 0,0001⋅100 тыс. долл. = 10 долл.;
− период, на который заключаются контракты, – обычно три месяца,
т.е. в году четыре месяца поставки;
− поставки по контракту – имеет место физическая поставка
облигации по контракту, не ликвидированному до окончания срока его
действия. Поставка производится отбираемыми биржей видами обли-
гаций, у которых выплата номинала начинается не ранее чем через оп-
ределенное число лет от установленной даты (или в пределах установ-
ленного числа лет) с соответствующей купонной ставкой;
− биржевая расчетная цена поставки по контракту – биржевая ры-
ночная цена в последний торговый день по данному фьючерсному
контракту.