Стр. 208 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
206
Обычно для исполнения финансовых фьючерсов отводится четыре меся-
ца в году: март, июнь, сентябрь, декабрь, но дата исполнения может быть отне-
сена и на несколько лет, однако контракты с «дальним месяцем» существенно
менее ликвидны, чем контракты с «ближайшими месяцами». Это означает, что
не всегда возможно получить цены для «дальних месяцев».
Изменение цены на фьючерсные контракты измеряется «тиками» (ticks).
Минимальное изменение цены на контракт устанавливается биржей.
В зависимости от контракта оно может меняться от доли пункта индекса до це-
лого пункта.
Прибыли (убытки) по фьючерсным контрактам определяются следующим
образом:
а) определяется число пунктов, на которое индекс поднялся или опустил-
ся. Вслед за этим рассчитывается число «тиков», на которое изменился индекс
по следующей формуле:
Число пунктов индекса
Число "тиков"=
Минимальное изменение индекса в пунктах ; (14.2)
б) число «тиков» умножается на стоимость «тика» и число контрактов:
Прибыль/убыток=Число "тиков" Стоимость "тика" Число контрактов⋅ ⋅ . (14.3)
Необходимое число контрактов можно рассчитать по формуле с исполь-
зованием коэффициента «бета» (β) для акций, составляющих портфель:
портфеля средн
пункта
С
Число контрактов ,
Уровень индекса С
β ×
=
×
. (14.4)
где Cпортфеля – стоимость портфеля; βсредн – среднее значение β; уровень индекса
– текущее значение фондового индекса; Cпункта – стоимость одного пункта
индекса по контракту указывается в спецификации контракта.
Пример 14.3. 25 марта фьючерсные контракты СМЕ на S & P 500 поку-
пали при значении индекса 1023,20 на 9 февраля. 13 февраля контракты прода-
вали по расчетной цене 1026,60. Размер «тика» для контракта составляет
0,05 пункта, а стоимость «тика» – 25 долларов. Число контрактов – 30.
Определите прибыль/убыток.