Стр. 200 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
198
премией) с товарами и ценными бумагами практиковались на Амстердамской
бирже еще в первые десятилетия ее существования.
С середины XIX века фьючерсные контракты на сельскохозяйственные
товары становятся важнейшим инструментом в торговле зерном на североаме-
риканском рынке.
Фьючерсы и опционы – основные инструменты торговли на всех совре-
менных товарных биржах (фьючерсы и опционы на нефть и нефтепродукты,
цветные металлы, кофе, какао и т.д.). Однако лишь с начала 1970-х годов с по-
явлением специализированных бирж финансовых деривативов в США начина-
ется период бурного развития этого сегмента фондового рынка. Доля товарных
деривативов составляет сегодня менее 1%. В 1970-е годы рост происходил в
основном за счет биржевого рынка, причем только США. В 1980-е и особенно в
1990-е годы наибольший прирост приходился на внебиржевой рынок [21, с. 59].
Выводы. Рынок деривативов зародился еще в XVII веке, в XIX веке наи-
большее распространение получили товарные фьючерсы и опционы, лишь с
1970 года возник рынок финансовых деривативов, получивший бурное развитие
впоследствии. На сегодняшний момент существует большое число бирж, спе-
циализирующихся на торговле производными финансовыми инструментами,
причем конкуренция высока и европейские биржи постепенно вытесняют аме-
риканские биржи с лидирующих позиций. В 2002 году крупнейшей в мире по
количеству заключенных контрактов стала европейская биржа Eurex.
14.3. Форвардные контракты
14.3.1. Понятие форвардного контракта и его виды
Форвардный контракт – это договор купли-продажи (поставки) какого-
либо базового актива, в котором четко оговаривается фиксированная дата пере-
дачи данного актива по фиксированной цене, что, однако, не исключает
возможность для участников форвардного контракта после уплаты заранее ого-
воренной суммы штрафа отказаться от исполнения обязательств.
Форвардные контракты обращаются на внебиржевом рынке, их объем не
стандартизирован. Они представляют собой твердые сделки, т.е. они должны
быть обязательно исполнены. Именно обязательство исполнения форвардного
контракта является его недостатком, так как покупатель должен реально приоб-
рести, а продавец – продать указанный в контракте актив. Поэтому если поку-
патель или продавец не собираются исполнять форвардный контракт, то они
должны найти третье лицо, интересы которого в полной мере отвечали бы
условиям данного контракта, ориентированным на интересы первоначальных
участников [28, с. 374].