Стр. 488 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

472

10)

обеспечивается условие сопоставимости при сравнительном анализе

инвестиционных альтернатив.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов и их отбору для финансирования, предназначенные для хозяйствую-

щих организаций различных форм собственности, предусматривают использо-

вание следующих показателей эффективности инвестиционного проекта [8]:

•

показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие фи-

нансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

•

показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия

осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов;

•

показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и ре-

зультаты, связанные с реализацией проекта.

При определении эффективности инвестиционного проекта предстоящие

затраты и результаты оцениваются в пределах расчетного периода, продолжи-

тельность которого принимается с учетом [74]:

•

срока использования авансированного капитала, периода эксплуатации

материализованных капитальных вложений вплоть до их ликвидации;

•

нормативного срока службы основного технологического оборудования;

•

заданных параметров прибыли;

•

требований инвестора (процентная ставка, период погашения и т.п.).

Оценка эффективности ИП осуществляется в рамках расчетного периода –

временного интервала с момента начала осуществления до завершения проекта [8].

Расчетный период определяется нормативным сроком службы основного

технологического оборудования, либо задается требованиями инвестора. Рас-

четный период разбивается на шаги, в рамках которых производится агрегиро-

вание данных, используемых при расчете финансовых показателей.

Шаги расчета определяются их номерами (0, 1, ...). Время в расчетном перио-

де измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента

t

0

= 0, принимаемого за базовый. В тех случаях, когда базовым является начало ну-

левого шага, момент начала шага с номером

m

обозначается через

t

m

, если же базо-

вым моментом является конец нулевого шага, через

t

m

обозначается конец шага с

номером

m

. Продолжительность разных шагов может быть различной.

Проект, как любая финансовая операция, связан с получением доходов и

(или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных

денег).

Денежный поток ИП

– это зависимость от времени денежных поступ-

лений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая

для всего расчетного периода [8].

Инвесторы предъявляют экономические ограничения на инновационные

процессы, обеспечивающие не только возврат вложенных средств, но и получе-

ния дохода. Немаловажным фактором является также период, в течение кото-

рого будут возмещены понесенные расходы, а также период, необходимый для

получения расчетной прибыли.