Стр. 496 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

480
Шаг Верхняя и нижняя
границы, %
NPV верхней и нижней
границ, млн $
1 10 - 20 15,68, -1,59
2 15 - 20 3,61, -1,59
3 17,5 - 20 0,49, 1,59
4 18 0,00
IRR равна 18%. Если альтернативные проекты дают фирме меньше 18%,
то наш проект самый выгодный.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно уста-
новить путем дисконтирования или без него, следовательно, получается два не-
тождественных результата. Более объективным признается результат, когда
срок окупаемости рассчитывается с помощью дисконтирования.
Денежный поток ИП на каждомшаге расчета характеризуется [45, 46, 67–69, 80]:
• притоком равных поступлений денежных средств,
• оттоком равных платежам,
• сальдо (приток – отток).
Денежный поток ИП складывается из денежных потоков от инвестицион-
ной деятельности, от операционной деятельности, от финансовой деятельности
[8, 45, 46, 67, 79, 80, 83].
Для денежного потока от инвестиционной деятельности относятся (табл. 11.9):
а) к оттокам:
• затраты на создание основного капитала;
• затраты на формирование оборотного капитала;
• ликвидационные затраты в конце осуществления проекта.
б) к притокам:
• доходы от продажи основных средств;
• доходы от снижения объема капитала;
• доходы от продажи (возможно условной) объекта по окончании проекта.
Таблица 11.9. Расчёт потока реальных денег от инвестиционной деятельности
Наименование статей п/з Значения притока П и оттока З по периодам
инвестиционной деятельности
0 1 2 Т
НИОКР З
Машины и оборудование З
Всего инвестиций З
Таблица 11.10. Расчёт потока реальных денег от операционной деятельности
Наименование статей п/з Значения притока П и оттока З по периодам
операционной деятельности
0 1 2 Т
1 2 3 4 5 6
Объём продаж П
Коэффициент серийности
Цена П