Стр. 197 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
195
Глава 14. ДЕРИВАТИВЫ
14.1. Понятие и основные виды деривативов
Деривативы (производные ценные бумаги, производные финансовые
инструменты) – это такие ценные бумаги, обладатель которых приобретает
право на совершение определенной операции (покупки или продажи) с другими
видами ценных бумаг (основными ценными бумагами). Цена производной
ценной бумаги зависит от цены той ценной бумаги, которая лежит в ее основе.
Деривативы не существуют без базовых инвестиционных ценных бумаг,
каковыми являются прежде всего государственные ценные бумаги, облигации
компаний, акции, поэтому если торговля базовой ценной бумагой прекращает-
ся, то прекращается и обращение производной [28, с. 370].
В законодательных актах Российской Федерации определение производ-
ных ценных бумаг дано в Постановлении Правительства от 28 декабря 1991 г.
№ 78: «производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие
право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций, государствен-
ных налоговых обязательств» [20, с. 99].
Деривативы имеют ряд особенностей:
− цена деривативов базируется на цене лежащего в их основе актива;
− внешняя форма обращения деривативов аналогична обращению
основных ценных бумаг;
− они имеют более ограниченный временной период существования
(от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с перио-
дом жизни исходного актива (акции – бессрочные, облигации – годы и
десятилетия);
− деривативы позволяют получать прибыль при минимальных инвести-
циях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачи-
вает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос
[23, с. 155].
Производные ценные бумаги представляют собой срочные контракты и
любые условия их заключения и исполнения, целью которых является получе-
ние дифференциального дохода и страхование рисков.
Деривативы (срочные контракты) в зависимости от вида договора, кото-
рый кладется в их основу, делятся на две группы (рис. 14.1):
1) срочные контракты, основанные на договоре купли-продажи, или
срочные контракты на поставку актива;
2) срочные контракты, основанные на договоре мены (обмена), или
свопы.