Стр. 508 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

492

проекта. Устойчивость проекта к изменению анализируемого показателя (

х

)

рассчитывается исходя из приравнивания к нулю уравнения для расчета ЧДД

[3, 7, 8, 67, 79, 83]:

[

]

(

)

∑

=

−

=

+

−

=

n

i

d

xK xD

1

0

1

)(

ЧДД

. (11.93)

Чувствительность

к изменению показателя определяется также с помо-

щью пофакторного анализа, когда анализируемый показатель изменяется на

10% в сторону негативного отклонения [8]:

•

если после этого ЧДД проекта остается положительным, то проект счита-

ется нечувствительным к изменению данного фактора;

•

если ЧДД принимает отрицательное значение, проект имеет чувствитель-

ность менее 10% и признается рискованным по данному фактору.

Показатели устойчивости и чувствительности связаны между собой. Поэто-

му, рассчитав устойчивость проекта по данному факторообразующему показа-

телю, можно определить чувствительность как относительное отклонение:

100

)

( Ч

х

х Х

−

=

,% (11.94)

где

X

– исходное значение факторообразующего показателя;

х

– значение фак-

торообразующего показателя, определяющего уровень устойчивости проекта.

Если Ч>10%, проект считается нечувствительным к изменению показате-

ля, если Ч<10%, проект чувствителен к изменению данного фактора.

При решении вопроса о реализации какого-либо проекта необходимо ру-

ководствоваться нижней границей доходности от инвестиций (нормой прибы-

ли). Доходость проектов должна превышать ставки банковских депозитов. Не-

обходимо также определять еще и точку безубыточности работы организации-

инноватора (объемом реализации продукции, при котором покрываются все из-

держки производства).

Наибольшим предпочтением пользуются такие инновации, которые по-

зволяют иметь сверхмонопольную прибыль, что часто зависит от устойчивого

спроса на новые виды продукции или оказываемые услуги.

11.5. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

11.5.1. Сравнительный анализ проектов

Процесс управления ИП заключается в отборе того или тех ИП, которые в

наиболее полном виде отвечают стратегическим интересам инвестора.

Задачи управления определяются условиями, в которых протекает инве-

стиционный процесс. Они могут быть следующими [67, 79, 80]:

1)

все проекты рассматривают независимо между собой, а средств доста-

точно для их параллельной реализации. Это наиболее простая ситуация, когда

все проекты теоретически имеют шанс быть реализованными. Задача управле-

ния в этих условиях – выбор тех проектов, которые по заданным критериям

(показателям эффективности) отвечают требованиям инвестора;