Стр. 515 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

499

себестоимость выпускаемой продукции, завышаются прибыль и налоговые отчис-

ления с нее, обесцениваются предстоящие инвестиционные доходы.

Особенно сильно фактор инфляции сказывается на осуществлении долго-

срочных инвестиционных операций. Стабильность проявления фактора инфля-

ции, и ее активное воздействие на результаты инвестиционной деятельности

предприятия определяют необходимость постоянного учета влияния данного

фактора [45, 46, 67].

Концепция учета фактора влияния инфляции в управлении различными

аспектами инвестиционной деятельности заключается в необходимости реаль-

ного отражения стоимости его инвестиционных активов и доходов предпри-

ятия, являющихся доходными от осуществления инвестиционных операций, а

так же в обеспечении возмещения потерь инвестиционных доходов, вызванных

инфляционными процессами [45, 46, 67–69, 79, 80, 83].

Методика определения годового темпа инфляции

Строится на основе прогнозных среднемесячных значений, данные кото-

рых публикуются в прогнозах социально-экономического развития страны [45,

46, 67, 79, 80, 83].

Темп инфляции определяется по формуле:

(11.102)

Индекс инфляции определяется по формуле:

(11.103)

Темпы и индексы инфляции, полученные таким образом, служат основой

последовательного учета фактора инфляции в инвестиционных операциях.

Методология расчета реального процента ставки основана на номиналь-

ных её значениях (данные которых содержаться в аукционных и фьючерсных

контрактах, заключенных на финансовых биржах). В основе её расчета лежит

модель Фишера [3, 7, 13]:

(11.104)

Оценка будущей стоимости денежных средств с учётом инфляции:

(11.105)

,

(11.106)

где

S

н

– будущая номинальная стоимость;

i

p

– реальная ставка.

Определение текущей стоимости денежных средств, если известна буду-

щая стоимость в номинальном исчислении, определяется по формуле:

(11.107)

При оценке практической реализуемости ИП и определения объемов фи-

нансовых средств, необходимых в целях инвестирования, денежные потоки ИП

отражаются в прогнозных ценах [79, 80].

Основное влияние на показатель эффективности ИП оказывает неодно-

родность инфляции, выражающаяся в различных значениях темпов инфляции