Стр. 500 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
Упрощенная HTML-версия
484
3) осуществление длительных финансовых операций приводит к повыше-
нию неопределенности риска.
В зависимости от учета временного фактора, методы оценки эффективно-
сти инвестиций делятся на две группы [8, 67, 74, 83] (табл. 11.14):
1)
статические
– предполагают использование в расчетных бухгалтер-
ских данных и не предполагают дисконтирования денежных потоков и учёта
альтернативных издержек; используются для оценки небольших ИП и при
скрининговой очистке проекта;
2)
дисконтные
– предполагают оценку стоимости денег во времени через
дисконтирование денежных потоков. Используются для оценки всех средних и
крупных инвестиционных проектов.
Таблица 11.14.
Методы оценки эффективности инвестиционного проекта
Статические:
Дисконтные:
Метод расчета периода окупаемости
инвестиционных затрат
Метод расчета чистого дисконтированного дохода
(
NPV
)
Метод расчета бухгалтерской прибыли Метод расчета внутренней нормы доходности
(
IRR
)
Метод расчета дисконтированного периода
окупаемости инвестиционных затрат (
Т
ОК
)
Метод расчета дисконтного
показателя
R
(
R
д
)
Статистические методы оценки эффективности инвестиционного
проекта (ИП)
Статистические методы включают расчет следующих показателей эконо-
мической эффективности [45, 69]:
1.
Период окупаемости – период времени, который требуется на возме-
щение инвестиционных затрат за счет результатов в виде чистой прибыли и
амортизации, получение которых обеспечивает реализация проекта:
Т
ОК
= ИЗ/(ПР
чист
+ А)
год
.
(10.75)
Преимущества данного показателя – простота, так как при расчетах он
показывает уровень риска проекта (чем больше период времени требуется для
возмещения инвестируемых затрат, тем выше риск, следовательно, выше веро-
ятность неблагоприятного развития событий).
Недостатки показателя периода окупаемости:
•
оцениваемый с помощью этого показателя проект должен предполагать
разовое вложение средств и обеспечивать равные по величине ежегодные пото-
ки чистых денежных средств;
•
сравниваемые с помощью данного показателя проекты для объективности
оценки должны иметь одинаковый период реализации;
•
показатель не учитывает различную ценность денег во времени и альтер-
нативное размещение средств на рынке долгосрочных капиталов.
