Стр. 442 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

426

вынуждена привлекать в дальнейшем финансовые средства за счет выпуска

своих акций в открытую продажу на рынке ценных бумаг. При этом первона-

чальные инвесторы организации получают возможность сбыть свою долю ак-

ций и не только вернуть предоставленную ранее организации сумму, но и по-

лучить прибыль, заметно превышающую доходы от традиционных финансовых

операций. Именно сверхприбыль, извлекаемая из разницы между начальной и

курсовой стоимостью акций, служит основной целью большинства венчурных

фондов. Одно важное исключение из этого положения составляют крупные

корпорации – инвесторы рискового капитала. Их цель – не столько спекуляция

акциями новой организации, сколько получение непосредственного доступа к

разрабатываемой технологии и контроль за ее распространением. В случае ус-

пешной апробации разработки такая корпорация может поглотить новую орга-

низацию и стать полновластным хозяином новшества - осуществление риско-

вых капиталовложений становится элементом стратегической политики боль-

шого бизнеса в освоении достижений НТП.

2.

Инвесторы рискового капитала постоянно следят за тенденциями раз-

вития науки и техники, реагируют на малейшие изменения в экономической

политике и конъюнктуре рынка.

3.

Инвесторы не ограничиваются только предоставлением финансового

кредита и активно участвуют в управлении новой фирмой на всех стадиях осу-

ществления нововведения.

Обычно выделяют три

организационных формы, которые преимущест-

венно используются крупными корпорациями при осуществлении рисковых

капиталовложений:

•

участие в качестве партнера с ограниченной ответственностью в фондах,

учреждаемых и управляемых профессионалами венчурного бизнеса не требует

больших капиталовложений и особых навыков управления венчурными опера-

циями. Доступ к нововведениям, подготовляемым 10 - 15 мелкими инноваци-

онными организациями, доступ к проектам, которые рассматриваются, но затем

по различным причинам отвергаются управляющими венчурных фондов, зна-

комство с деловыми качествами отдельных управляющих, ученых, инженеров

или изобретателей, с тем, чтобы переманить некоторых из них в свои лаборато-

рии и функциональные подразделения – недостаток этой формы, заключаю-

щийся в ее пассивном характере. Возможности вмешательства в деятельность

венчурного фонда лимитированы рамками долевого участия, отсюда невоз-

можность контролировать в необходимой мере инвестиционную политику

управляющих венчурного фонда и пользоваться исключительным правом на

результаты НИОКР финансируемых мелких инновационных организаций.

•

квазисамостоятельная дочерняя венчурная организация, основной фонд

которой образуется за счет средств корпорации. Управляющие являются слу-

жащими корпорации или нанимаются из числа квалифицированных специали-

стов в области рисковых капиталовложений – недостатки заключаются в том,

что при относительной автономии венчурной организации требуется тщатель-

ное согласование ее инвестиционной политики со стратегическим курсом раз-