Стр. 444 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

428
неса, который служит основой для проведения переговоров с инвесторами рис-
кового капитала. Новая организация нуждается в финансировании для того,
чтобы приступить к выпуску и реализации своей продукции. В некоторых слу-
чаях необходимы расходы на дополнительные исследования и разработки. Этап
занимает около года и обычно обходится инвесторам в сумму до 1 млн долла-
ров. Из-за высокой степени риска часто практикуются совместные капитало-
вложения нескольких венчурных инвесторов.
3. Этап начального расширения предполагает переход инновационной
организации к практической деятельности по коммерческому освоению нового
вида продукции или услуг. В это время организация нуждается в рекламе, ук-
реплении своей репутации у потребителей, преодолении конкуренции, созда-
нии сети сбыта товарной продукции, организации и совершенствовании управ-
ления производством. Прибыли от реализации продукции еще не обеспечивают
на этом этапе финансовых возможностей для дальнейшего роста, уплаты теку-
щих расходов и создания оборотных фондов. В то же время имеющиеся активы
организации не служат надежной гарантией для получения кредитов от банков.
Т.о., предприниматели снова прибегают к услугам инвесторов рискового капи-
тала. Этап может занять несколько лет и требует для нормальной деятельности
новой организации нескольких миллионов долларов. Поэтому в финансирова-
нии нововведений обычно принимают участие несколько венчурных фондов.
4. Если предыдущий этап завершается удачно, за ним следует этап быст-
рого расширения, на котором организации необходимы значительные средства
для увеличения производственных мощностей, оборотного капитала, улучше-
ния системы сбыта, а также для совершенствования выпускаемой продукции.
5. После того как организация достигла стадии быстрого расширения и
стала приносить прибыль, вероятность ее банкротства существенно уменьшает-
ся. Теперь она может воспользоваться заемными средствами из традиционных
источников финансирования. Привлечение новых инвесторов рискового капи-
тала, как правило, прекращается. Подготавливаются условия для выпуска акций
новой организации на рынок ценных бумаг. Эта работа занимает, по крайней
мере, три месяца и может стоить порядка 300 тыс. долларов и более.
6. На этом этапе происходит выпуск акций и продажа их на рынке цен-
ных бумаг.
Основная часть рисковых капиталовложений (приблизительно 2/3) обыч-
но приходится на первые три этапа финансирования. Продолжительность пол-
ного цикла рисковых капиталовложений в одну организацию в большинстве
случаев составляет 5–10 лет. Обязательным условием рисковых капиталовло-
жений является предоставление финансовых средств без выплаты процентов и
погашения долга в течение достаточного длительного периода времени. Поэто-
му рисковые фонды предпочитают идти по пути совместных инвестиций, что
значительно снижает риск отдельных вкладчиков.
«Фирма-инкубатор» – организация, создаваемая местными органами
власти или крупными компаниями с целью выращивания новых компаний.
Фирмы-инкубаторы создаются для: