30
1.6. Использование статистической информации
для прогнозирования денежных потоков
инвестиционных проектов
Предположим, что при прогнозировании оценок эффективности инвестици-
онных проектов используется имеющаяся статистическая информация. Основной
формой представления указанной информации являются временные ряды наблю-
дений, т.е. динамики, которые в качестве признака упорядочения имеют время.
Временной ряд представляется состоящим из
N
уровней
Z
(1),
Z
(2),…,
Z
(
N
), что
можно записать в компактной форме
Z
t
,
t
= 1,2,…,
N
, где
t
– порядковый номер
наблюдения. При прогнозировании процессов, связанных с оценкой эффективно-
сти инвестиционных проектов, в качестве
Z
t
могут выступать различные парамет-
ры денежных потоков: полезные экономические результаты (валовой доход,
экономия затрат), капитальные вложения, текущие издержки и т.п.
Формально задача прогнозирования денежных потоков заключается в оп-
ределении оценки значений ряда на некотором интервале будущего на основе
имеющейся статистической информации. При этом возможны следующие по-
становки задач:
1. Необходимо осуществить оценку денежных потоков в будущем при нали-
чии временного ряда, характеризующего динамику потока в прошлом. В данном
случае считается известным набор значений денежного потока
Z
1
,
Z
2
,…,
Z
k
, на ос-
нове анализа которого необходимо определить значения денежного потока
Z
k
+1
,
Z
k
+2
,…,
Z
n
, относящегося к будущим периодам. В качестве
Z
1
,
Z
2
,…,
Z
k
могут быть
те или иные параметры денежных потоков (инвестиции, текущие затраты, полез-
ные экономические результаты), относящиеся к прошлым периодам времени, на-
пример, параметры, характеризующие указанные потоки за ряд прошлых лет.
2. Требуется определение оценок денежных потоков в будущих периодах
при отсутствии информации об изменении этих потоков в прошлом. В рассмат-
риваемой ситуации необходимо определить параметры временного ряда
Z
1
,
Z
2
,…,
Z
n
, если они относятся к будущим периодам. При этом отсутствуют све-
дения об изменении анализируемых параметров в прошлые периоды. В данном
