15
= 9 650 000
(1 + 0,1)
1
= 8 772 727 руб.
4. Предположим, что деньги будут получены в виде 12 одинаковых плате-
жей. Следовательно, необходимо рассчитать месячную ставку дисконтирования:
(1 + )
12
= (1 + 0,1)
2
,
1,21
1/12
= 1,016
,
r=
1,6 % в месяц,
= 9 650 000
(1 + 0,016)
12
= 7 976 325 руб.
Применение теории денежных потоков для оценки эффективности инве-
стиционных проектов базируется на приведении параметров этих потоков к ка-
кому-либо моменту времени.
Одним из главных положений этой теории является определение важности
инвестиций, доходов и расходов, распределенных во времени. При этом обычно
предполагается, что параметры анализируемых потоков известны точно. Одна-
ко сама постановка задачи формирования денежных потоков связана с опреде-
лением их в будущем и, следовательно, требует для своего решения
прогнозирования указанных потоков. Это относится ко всем параметрам де-
нежных потоков: инвестициям, доходам, расходам. Предположим, что решается
задача определения инвестиций, распределенных во времени. В качестве капи-
тальных вложений, необходимых для реализации проекта, могут выступать сле-
дующие источники финансирования:
•
собственные финансовые средства;
•
средства федерального бюджета;
•
средства областного бюджета;
•
зарубежное финансирование;
•
частные инвестиции.
Получение инвестиций из каждого источника во многих случаях может
быть связано со значительной неопределенностью, так как зависит от ряда
