10
риодов положительной, а в некоторые периоды отрицательной (например, на
начальных этапах эксплуатации объекта). Обычно считается, что генерируемые
в течение одного временного интервала (например года) денежные потоки
имеют место в начале или конце периода.
При решении реальных социально-экономических задач приходится учи-
тывать следующие экономические показатели: капитальные вложения, текущие
расходы (например, валовые издержки) и доходы. Указанные показатели мож-
но считать базовыми, на основе которых формируются различные критерии
эффективности инвестиционных проектов.
На рис. 1.1–1.3 представлены денежные потоки: инвестиций
J
t
, валовых
издержек
С
t
и валовых доходов
R
t
.
Таким образом, при оцен-
ке эффективности инвестици-
онных проектов необходим
анализ денежных потоков: ин-
вестиций, текущих расходов и
текущих доходов с учетом фак-
тора времени. Необходимость
учета фактора времени обу-
словлена тем, что как эффект,
так и затраты могут быть раз-
личным образом распределены
во времени. На создание слож-
ных объектов может потребо-
ваться несколько лет. При этом
возможны ситуации, когда ин-
вестиции (капитальные вложе-
ния) осуществляются в разные периоды реализации проекта.
«Стоимость» инвестиций определяется не только их величиной (номи-
нальной стоимостью), но и тем, в какой интервал времени они осуществляются.
J
t
0
1
2
n
J
0
J
1
J
2
J
n
Рис. 1.1
С
t
0
1
2
n
С
1
С
2
С
n
Рис. 1.2
t
0
1
2
n
R
1
R
2
R
n
Рис. 1.3
