11
По-разному могут быть распределены во времени и текущие величины доходов
и расходов проекта.
Обычно считается, что фактор времени целесообразно учитывать при ана-
лизе проектов, продолжительность которых составляет несколько лет. Однако
при переходе к рыночным методам хозяйствования экономические процессы
становятся более динамичными. Значительно возрастает фактор непредсказуе-
мости анализируемых процессов, поэтому возникает необходимость учета вре-
менного фактора при оценке эффективности проектов, жизненный цикл
которых не превышает одного года.
Равные затраты, по-разному распределенные во времени, имеют различ-
ную значимость и обеспечивают неодинаковый полезный эффект. «Заморажи-
вание» финансовых средств на каком-либо объекте не позволяет использовать
их на других участках народного хозяйства или для решения других задач.
«Растягивание» во времени инвестиционных процессов может привести к не-
дополучению экономических, социальных и других результатов.
Таким образом, стоимость определенной суммы денег является функцией
от времени возникновения денежных доходов и расходов. Это – одно из важ-
нейших положений теории денежных потоков. Актуальность понятия времен-
ной стоимости денег при переходе к рыночным методам хозяйствования
обусловлена рядом причин:
•
повышением роли инфляционных процессов, связанных с обесценивани-
ем денег;
•
расширением возможностей управления денежными средствами при пе-
реходе от централизованных методов регулирования экономики к мето-
дам, имеющим рыночную природу;
•
повышением оборачиваемости капитала, используемого не в производст-
венной сфере и т.п.
При инвестиционном проектировании и оценке эффективности проектов с
учетом фактора времени возможны следующие постановки задач:
