Стр. 55 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
53
4.3.1. Принятие решения о выпуске ценных бумаг
Решение о выпуске акций или других ценных бумаг в акционерном обще-
стве должно быть утверждено советом директоров. При учреждении акционер-
ного общества это решение принимается в соответствии с договором о его соз-
дании уполномоченным органом акционерного общества. Это решение должно
быть зарегистрировано в органе государственной регистрации ценных бумаг и
содержать данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных
ценной бумагой. Так, законодательство РФ указывает обязательный объем ин-
формации, который должен содержаться в решении о выпуске ценных бумаг.
Особо выделяется ситуация, когда компания впервые планирует выпус-
тить акции. Эта процедура называется первичным открытым размещением
акций (Initial Public Offering – IPO) и представляет собой наиболее сложную за-
дачу. Так, по американскому законодательству компания, которая намерена
выпустить акции первичного размещения, должна начать действовать как от-
крытая компания за два года до планируемого выпуска. Процесс IPO офици-
ально начинается с общего собрания, которое обычно проводится за 6-8 недель
до официальной регистрации компании в Комиссии по ценным бумагам и бир-
жам (США), где члены группы составляют график выпуска акций первичного
размещения и распределяют между собой обязанности.
В России существует такой же порядок. Вместе с тем государство перио-
дически проверяет достоверность проспектов эмиссии и в случае обнаружения
злоупотреблений применяет штрафные санкции [25, с. 81-82]. В России также
запрещено совершение сделок с ценными бумагами с использованием конфи-
денциальной информации. При этом конфиденциальной считается информация
об эмитенте или его ценных бумагах, которая не является равнодоступной (т.е.
полученной не из средств массовой информации, проспекта эмиссии ценных
бумаг, периодических отчетов и информационных материалов, публикуемых
эмитентом) и ее использование способно нанести ущерб материальным интере-
сам эмитента или инвестора [30, с. 25].
4.3.2. Подготовка и регистрация проспекта эмиссии
Вместе с решением о выпуске ценных бумаг предоставляется проспект
эмиссии – подлежащий государственной регистрации и публикации в СМИ
документ, содержащий установленный объем информации об эмитенте и пред-
стоящем выпуске его ценных бумаг. Проспект эмиссии может быть подготов-
лен в отношении одного или нескольких выпусков акций разных типов, разме-
щаемых одновременно, или в отношении одного или нескольких выпусков
облигаций разных серий.