Стр. 53 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
51
инвесторы; на рынке преобладают облигации; рынок имеет собственные
методы размещения и полную информацию об эмитенте. Процесс выпуска
ценных бумаг вызван необходимостью инвестиционного процесса и детально
регулируется государством.
4.2. История возникновения первичного рынка
Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых
операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок с цен-
ными бумагами являлся процесс обмена одной валюты на другую между тор-
говцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели ожив-
ленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные
единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых
обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное
вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых
срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые
расписки (векселя).
Вексель – это первая классическая ценная бумага, которая положила начало
возникновению и развитию рынка ценных бумаг. Изначально сделки с ценными
бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках.
Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограни-
ченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государ-
ственное распределение через фондовую биржу и сферу кредитования. Столь
интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял
потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к
изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений.
Данный период характеризуется как время неорганизованного «дикого» рынка.
Исторической точкой отсчета возникновения российского фондового
рынка, соответственно – первичного рынка, можно считать 1769 год, когда в
Амстердаме был размещен 1-й выпуск Российского государственного займа. Но
на российском рынке государственные долговые бумаги появились спустя
40 лет, в 1809 году (25 марта 1809 года был издан высочайший указ, согласно
которому размер дохода был установлен 6% годовых + 1% грация /премия/).
К 1911 году в России насчитывалось 1617 акционерных компаний, из них толь-
ко на Санкт-Петербургской бирже котировались акции 275.
С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и уве-
личения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финан-
совых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществ-
ляющие первичное размещение акций корпораций. Рынок становится все более