Стр. 295 - Фондовый рынок

ФОНДОВЫЙ РЫНОК
293
.σ σ
1
22 ∑
=
=
k
i
i i p d (17.8)
10. При включении в портфель рискового актива, доходность которого
меняется однонаправленно с доходностью портфеля и описывается прямой за-
висимостью, риск новой комбинации остается без изменения только в том слу-
чае, если вариации доходности объединяемых актива и портфеля одинаковы.
11. Поскольку на рынке ценных бумаг функциональные связи возможны
лишь теоретически, расширение портфеля всегда сопровождается изменением
его риска.
12. Если доходность актива, планируемого к включению в портфель, ме-
няется однонаправленно с его доходностью и описывается корреляционной
связью, то риск новой комбинации может измениться в любую сторону в срав-
нении с риском исходного портфеля.
13. Если в портфель добавляется актив, доходность которого меняется
разнонаправленно с доходностью портфеля, то риск новой комбинации, как
правило, уменьшается.
14. Если имеются на выбор два актива с одинаковыми характеристиками,
однако доходность одного из них меняется однонаправленно, а доходность вто-
рого – разнонаправленно с доходностью портфеля, то, с позиции минимизации
риска, для включения в портфель следует предпочесть второй актив.
Пример 17.6. На основе исходных данных, приведенных в табл. 17.4,
проанализируйте возможность составления портфелей из активов А, В, С.
Таблица 17.4
Количественные характеристики портфелей
Показатель Виды активов
A В С
Доходность в первом году, % 10 14 19
Доходность во втором году, % 13 16 16
Доходность в третьем году, % 14 19 14
Результаты расчетов представлены на рис. 17.6.