Стр. 465 - УПРАВЛЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

449
11.2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРОЕКТОВ
И ПРОГРАММ В ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Условно факторы инвестиционной привлекательности инновационных
проектов и программ можно разделить на две группы [41]:
1. Финансово-экономические.
2. Внеэкономические:
• в некоторых ситуациях необходимо реализовывать новшество несмотря
на его прямую экономическую непривлекательность. Например, экологические
мероприятия всегда имеют отрицательные финансовые показатели, однако
промышленные фирмы должны вести активную деятельность в этой области;
• отраслевая принадлежность идеи для последующей практической реали-
зации и предприятия-инноватора. Например, сверхпривлекательный инноваци-
онный проект может быть отвергнут, потому что у фирмы-инноватора недоста-
точно опыта работы в отрасли, где необходимо реализовать проект. Или фирма
вынуждена искать альтернативные сегменты рынка, если речь идет о межот-
раслевой диверсификации.
Существенными внеэкономическими факторами привлекательности ин-
новации для инвестора являются имидж и репутация инноватора.
Экономическая инвестиционная привлекательность определяется [3, 7, 83]:
• внутренними характеристиками инновации (доходность инвестиций, срок
реализации проекта и др.);
• условиями привлечения финансовых ресурсов и их источников.
Инвестирование инновационной деятельности может осуществляться за
счет собственных и привлеченных средств.
Для российских предприятий в настоящее время основные источники ин-
вестиций – собственная прибыль и амортизационные отчисления. Инвестици-
онный фонд может пополняться безвозмездными вложениями в натуральной
форме или в виде спонсорской финансовой помощи.
На Западе наиболее популярным способом увеличения собственных
средств компании является эмиссия акций (в отличие от других источников
собственных средств – платный, т.к. акционеры приобретают акции в расчете
на дивиденды). Недостаточный размер дивидендов может привести к тому, что
вновь выпускаемые акции для финансирования инновационной деятельности
окажутся неразмещенными [68].
Привлеченный капитал выдается на условиях возвратности, срочности
платности, т.е. кредиты в различной форме, кроме беспроцентных ссуд. Наряду
с традиционной формой кредитования в инновационной деятельности широкое
распространение получили лизинг, форфейтинг и франчайзинг.
Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования на срок до 20 лет
[46]. Арендодатель за свой счет приобретает необходимое оборудование и сда-
ет его в аренду арендатору. При этом права собственности на оборудование ос-
таются у арендодателя. По окончании лизингового договора арендатор может
вернуть арендодателю арендуемое имущество или выкупить объект лизинга по